Trải nghiệm giao diện BSC mới tại đây Closed
  • |
Xếp hạng tín dụng và tín nhiệm: Sai khác quá lớn
Đầu tư điện tử - 07/10/2010 10:20:00 SA        -
MÃ LIÊN QUAN
Giá Thay đổi
NBC 11,40 -7,32%
CII 25,30 -6,99%
DIC 8,50 -6,59%
FPC 1,60 6,67%
SJD 23,00 0,44%
NGC 17,00 0,00%
THT 14,50 -2,68%
HLA 4,40 -6,38%
TIC 11,30 -6,61%
MDC 13,10 8,26%
CSC 19,30 -1,03%
Năm 2010, nhà đầu tư đón nhận hai báo cáo xếp hạng các doanh nghiệp niêm yết, một của Trung tâm Thông tin tín dụng (CIC) - thuộc Ngân hàng Nhà nước, một của CTCP Xếp hạng tín nhiệm doanh nghiệp Việt Nam (CRV). Bảng xếp hạng của CIC có tên gọi “xếp hạng tín dụng”, còn của CRV có tên gọi “xếp hạng tín nhiệm”.

Mặc dù tên gọi xếp hạng khác nhau, nhưng sai khác quá lớn về hạng của các doanh nghiệp khiến nhiều nhà đầu tư băn khoăn. Chẳng hạn, CTCP Đầu tư điện Tây Nguyên (TIC) được CIC xếp hạng AA (loại ưu), trong khi CRV lại xếp hạng CC (loại yếu). Thực hư vấn đề này như thế nào?

Trao đổi với phóng viên, TS Nguyễn Trọng Hòa - Trưởng nhóm Xếp hạng tín nhiệm doanh nghiệp niêm yết của CRV cho biết, “Credit ratings” là thuật ngữ do John Moody đưa ra năm 1909 trong cuốn “Cẩm nang chứng khoán đường sắt”, khi tiến hành nghiên cứu, phân tích và công bố bảng xếp hạng đầu tiên cho 1.500 trái phiếu của 250 công ty trên TTCK Mỹ theo một hệ thống ký hiệu gồm 3 chữ cái A, B, C được xếp lần lượt từ AAA đến C

Một số doanh nghiệp có sự sai khác lớn về xếp hạng

CRV xếp hạng

CIC xếp hạng

TIC

CC

AAA

CII

BB

AAA

CSC

CCC

A

DIC

B

AA

FPC

CC

BBB

HLA

B

AA

MDC

B

AA

NBC

B

AA

NGC

BB

AA

SJD

B

AA

THT

B

AA

Ý nghĩa ký hiệu xếp hạng: AAA (loại tối ưu), AA (loại ưu), A (loại tốt), BBB (loại khá), BB (loại trung bình khá), B (loại trung bình), CCC (loại trung bình yếu), CC (loại yếu).


Hiện nay , những ký hiệu này trở thành chuẩn mực quốc tế. Ở Việt Nam, thuật ngữ “Credit ratings” đang tồn tại nhiều tên gọi như: xếp hạng tín nhiệm, định dạng tín dụng, xếp hạng tín dụng, xếp hạng khách hàng... Trong báo cáo của CRV, Công ty dùng thuật ngữ “xếp hạng tín nhiệm” và có thể được khái quát một cách đơn giản là: “Xếp hạng tín nhiệm có nghĩa là việc phân loại, sắp xếp một đối tượng trên cơ sở đo lường rủi ro tín dụng”.

TS Hòa cho biết thêm, hiện có những ý kiến cho rằng, xếp hạng tín dụng doanh nghiệp là đánh giá về khả năng thanh toán cho một khoản nợ nhất định của doanh nghiệp, còn xếp hạng tín nhiệm là đánh giá tổng quan về các yếu tố bên trong và bên ngoài của doanh nghiệp như: môi trường của doanh nghiệp, sản phẩm và thị trường, quản trị, tình hình tài chính...

Để hiểu rõ về hai khái niệm này, TS Hòa nêu ví dụ: nếu một doanh nghiệp có tình hình tài chính ổn định, sản phẩm và thị trường thuận lợi, quản trị doanh nghiệp hiệu quả cũng như có triển vọng phát triển trong tương lai thì có thể cho rằng doanh nghiệp có khả năng và sự sẵn sàng trả nợ cả gốc, lãi đúng hạn theo các quy định và sẽ được xếp hạng tín nhiệm cao. Đồng thời, căn cứ vào xếp hạng tín nhiệm này các ngân hàng sẽ sẵn sàng ra quyết định cấp tín dụng, các nhà đầu tư sẽ an tâm, tin tưởng và dễ dàng lựa chọn cổ phiếu của doanh nghiệp để đầu tư. Như vậy, mục đính của xếp hạng tín nhiệm cũng là những mục đích của xếp hạng tín dụng.

Vậy có thể cho rằng, khái niệm về “xếp hạng tín dụng” và “xếp hạng tín nhiệm” là khác nhau? Theo TS Hòa, cho đến nay, khó có thể đưa ra một khái niệm rõ ràng về “Credit ratings”. Vì vậy, tùy theo góc độ nghiên cứu để mà xác định nội dung của thuật ngữ này.

Về kết quả xếp hạng các doanh nghiệp niêm yết của CIC và CRV có sự khác nhau, TS Hòa nhận xét, đây là điều bình thường, không có gì đáng quan ngại. Bởi ngay cả ở các tổ chức xếp hạng lớn trên thế giới như Moody’s, Standard & Poor’s (S&P) hay Fitch cũng đã đưa ra những đánh giá khác nhau về mức độ tín nhiệm của Việt Nam.

Cụ thể là Ba3 theo đánh giá của Moody’s; BB theo đánh giá của S&P và B+ theo đánh giá của Fitch. Sự khác nhau này là do hiện nay trên thế giới cũng như ở Việt Nam, mỗi tổ chức xếp hạng đều áp dụng theo phương pháp riêng của mình. Đó lại là những bí quyết, kỹ năng không thể sẵn sàng được công bố cũng như tiếp cận được. Vì vậy, mức độ chính xác của các kết quả xếp hạng này sẽ được kiểm chứng qua thời gian, việc sử dụng kết quả nào sẽ do các ngân hàng, nhà đầu tư… tự quyết định.
Tin mới hơn
18/04 Chứng khoán chiều 18/4: 127 mã giảm sàn, bắt đáy “đứt tay”
18/04 Hai đầu kéo chính của thị trường chứng khoán Việt Nam
18/04 Adam Kho: Muốn có lợi nhuận cao, hãy đầu tư ngắn hạn
18/04 Rủi ro với ĐHCĐ bất thường!
18/04 Nhịp đập thị trường ngày 18.04.2014
18/04 Chứng khoán sáng 18/4: Tiền mất hút, giá tiếp tục rơi
18/04 Phiên giao dịch sáng 18/4: Rơi mạnh xuống mặt đất
18/04 Chính sách đang kích thị trường
18/04 Chi trả cổ tức: May túi ba gang, mang đi mà đựng
18/04 Vẫn còn cơ hội trong ngắn hạn
Tin cũ hơn
07/10 Mở phiên, thị trường trái chiều, VN-Index tăng nhẹ lên 461,99 điểm
07/10 P/E ngành nào hấp dẫn nhất?
07/10 Nhận diện rủi ro của trái phiếu chuyển đổi
07/10 Nếu im lặng là tiếp tay cho vấn nạn làm giá
07/10 “Trói” sản phẩm phái sinh của kênh chứng khoán
07/10 Nếu im lặng là tiếp tay cho vấn nạn làm giá
07/10 TTCK: Ngoại hào hứng, nội thờ ơ!
07/10 "Đầu tư ngắn hạn đang rủi ro hơn việc lựa chọn đầu tư danh mục dài hạn"
07/10 Lợi nhuận quý III có đủ sức đổi chiều thị trường?
06/10 Thị trường vẫn còn nhiều rủi ro
Copyright © 2000-2011 Công ty Cổ phần Chứng khoán Ngân hàng Đầu tư và Phát triển Việt Nam