Các nhà đầu tư trên thị trường chứng khoán Việt Nam chưa kịp mừng với
phiên
tăng điểm vượt ngưỡng 500 điểm của VN-Index (4/2) đã vội lo trước hiện
tượng
chứng khoán thế giới “đỏ toàn phần” khiến VN-Index lại giảm tới 10 điểm
trong
phiên đóng cửa cuối tuần (5/2).
Trái ngược với tâm lý lo lắng của các nhà đầu tư, giới phân tích vẫn cho
rằng, VN-Index sẽ có triển vọng sáng sau Tết.
Sự lạc quan của chuyên gia
Bỏ qua tâm lý ngắn hạn, theo tiến sĩ Nguyễn Trọng Nghĩa, Giám đốc Khối
Phân
tích và Tư vấn đầu tư, Công ty chứng khoán Thăng Long: thị trường chứng
khoán sẽ
có nhiều biến động trong năm 2010 nhưng về cơ bản sẽ trong xu hướng đi
lên.
VN-Index có thể đạt cao nhất là 700 điểm trong năm 2010.
Theo tiến sĩ Nghĩa, cơ sở để đánh giá xu hướng tăng của thị trường chứng
khoán trong năm nay là: kinh tế thế giới và Việt Nam tiếp tục phục hồi;
mục tiêu
GDP Việt Nam đạt 6,5% và tăng trưởng tín dụng 25%; dòng vốn đầu tư nước
ngoài
cũng tăng mạnh trong thời gian gần đây và có thể sẽ tiếp tục tăng trong
thời
gian tới.
Một yếu tố rất cơ bản là hiện nay cổ phiếu của Việt Nam tương đối rẻ so
với
thế giới. P/E (lợi nhuận/thị giá cổ phiếu) của HoSE khoảng 11 lần, trong
khi
bình quân thế giới là 14-15 lần.
Tiến sĩ Nghĩa cho rằng, thanh khoản của thị trường sẽ cao hơn trong thời
gian
tới khi Ủy ban Chứng khoán chính thức cho phép giao dịch T+2 và giao
dịch nhiều
tài khoản.
Bên cạnh đó, việc sàn vàng đóng cửa từ tháng 3/2010 khiến dòng tiền có
thể đổ
sang chứng khoán. Việt Nam sẽ là nước có dân số vàng từ năm 2010 và như
vậy
trong giai đoạn tới, thị trường chứng khoán sẽ phát triển mạnh. "Dân số
vàng là
thời điểm mà 2/3 dân số bước vào độ tuổi lao động,” tiến sĩ Nghĩa nói.
Ông dẫn
chứng chỉ số của thị trường chứng khoán Mỹ đã tăng lên 7-8 lần trong
giai
đoạn nước này có dân số vàng.
Nhà đầu tư lo ngại gì?
Điều khiến các nhà đầu tư lớn (quỹ đầu tư nội) lo ngại là hệ thống ngân
hàng
gặp khó khăn trong việc huy động vốn. Và khi ngân hàng chưa huy động
được thêm
nguồn vốn mới thì khó khăn vẫn hiện hữu. Trong khi đó, với các nhà đầu
tư nhỏ,
những thông tin bất lợi với thị trường chứng khoán như điều chỉnh lãi
suất, lạm
phát vào thời điểm sau Tết vẫn chưa giải tỏa.
Mặc dù theo đánh giá của các công ty chứng khoán, tỷ trọng tiền mặt/cổ
phiếu
của các nhà đầu tư nhiều hơn, tức thời gian qua, nhà đầu tư đã bán nhiều
hơn
mua. Với việc VN-Index vẫn giằng co trong biên độ hẹp 480-500 điểm, cùng
với các
tin tức mới (tích cực) về kinh tế vĩ mô chưa xuất hiện nên các nhà đầu
tư vẫn có
ý định ôm vốn chờ giá cổ phiếu rẻ nữa mới mua.
Tâm lý này khiến sức cầu trên thị trường ngày càng suy yếu, đặc biệt là
những
phiên VN-Index tăng điểm nhưng chỉ có khối lượng giao dịch thấp là do
không có
tin tức tốt hỗ trợ nên nhà đầu tư không dám mua.
Xác định trung hạn
Theo bà Nguyễn Thị Thu Hương, Trưởng phòng Phân tích, Công ty cổ phần
Truyền
thông Chứng khoán Việt Nam, hiện các yếu tố tích lũy và hấp dẫn của thị
trường
chứng khoán đã hội đủ như: khối ngoại mua ròng gần 1 tháng nay, P/E của
cổ phiếu
thị trường chứng khoán Việt Nam đang hấp dẫn.
Tuy nhiên, yếu tố rủi ro ngắn hạn là nhà đầu tư đang đầu tư theo tin, do
đó
nếu có tin xấu trong ngắn hạn, VN-Index có thể tiếp tục giảm nhẹ. Nhưng
nếu xác
định quan điểm đầu tư trung hạn, cùng với một kế hoạch giải ngân theo tỷ
trọng
hợp lý, ứng với từng mức điểm của VN-Index, nhà đầu tư sẽ không ngại rủi
ro.
Về hiện tượng sụt giảm điểm của thị trường chứng khoán Mỹ tuần trước,
việc
Dow Jones giảm mạnh tụt khỏi ngưỡng 10.000 điểm do nhiều nhà đầu tư đang
lo lắng
về tình hình nợ quốc gia của Hy Lạp, Bồ Đào Nha, Tây Ban Nha sẽ ảnh
hưởng tới
phục hồi của kinh tế toàn cầu. Cạnh đó, số liệu thất nghiệp tại Mỹ cao
hơn dự
đoán càng làm nhà đầu tư thêm hoang mang về sức khỏe nền kinh tế…
Tuy nhiên, Dow Jones đã đảo chiều tăng mạnh sau khi Goldman Sachs đưa ra
khuyến cáo các nhà đầu tư mua vào cổ phiếu, do những chỉ báo kinh tế
quan trọng
được công bố tích cực hơn rất nhiều. “Bối cảnh hiện nay phản ánh, tin
tức xấu đã
phản ánh đầy đủ vào giá. Trước đó, các tin tức xấu nhất thời gian qua
cũng chỉ
khiến VN-Index rơi xuống mức 477 điểm là bật tăng trở lại.
Còn hiện nay, VN-Index đang đứng ở mức 493,04 điểm, dẫu có tin xấu tiếp
tục
trong thời gian tới thì việc P/E của thị trường hiện đã hấp dẫn, nếu cổ
phiếu
tiếp tục giảm giá, tức P/E của thị trường chứng khoán Việt Nam sẽ càng
rẻ, cạnh
đó là thông tin về các kênh đầu tư như bất động sản (ảm đạm), vàng (đóng
cửa),
ngoại tệ (quản lý chặt)… sẽ khiến dòng tiền chảy đến nơi có thể sinh lời
là thị
trường chứng khoán.
"Bỏ qua tâm lý ngắn hạn, thời điểm này rất hợp lý để các nhà
đầu tư định ra kế hoạch mua vào với quan điểm đầu tư trung, dài hạn…,”
bà Hương
nhận định./.