KINH TẾ VĨ MÔ

·        Chúng tôi tiếp tục giữ quan điểm lạm phát sẽ giảm nhanh trong thời gian tới, lạm phát năm đến cuối quý I năm 2012 được dự báo xuống mức 14- 14,5%

·        Tỷ giá tự do đã giảm đáng kể về sát với mức tỷ giá của các ngân hàng. Nguyên nhân do sức cầu giảm dẫn đến nhập siêu giảm mạnh, đồng VND giữ giá dưới chính sách tiền tệ chặt chẽ

·        Tháng 12, thị trường trái phiếu thứ cấp giảm sút so với tháng 11 cả về giá trị và khối lượng giao dịch, đạt 105 triệu và 10,462 tỷ đồng. Trái ngược với thị trường thứ cấp, thị trường sơ cấp trong tháng cuối năm diễn biến khá tích cực

·        Lợi suất trái phiếu Chính phủ trên thị trường thứ cấp dao động trong khoảng 12.4 - 13,5%/năm song lãi suất ngắn hạn có xu hướng giảm dần về cuối tháng trong khi lãi suất dài hạn có xu hướng ổn định

·        Nếu như các tháng trước đó, giao dịch của khối ngoại chủ yếu tập trung ở các kỳ hạn ngắn dưới 1 năm và dưới 2 năm thì đến tháng 12, kỳ hạn dài hơn được nhà đầu tư nước ngoài vẫn quan tâm nhiều hơn, chủ yếu  kỳ hạn 3 năm

THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

·        Trong tháng 12/2011, thị trường chứng khoán Việt Nam vẫn tiếp nối diễn biến không khả quan cùng với thanh khoản của thị trường vẫn duy trì ở mức thấp

·        Diễn biến xấu thị trường thậm chí cũng đã ảnh hưởng nhiều đến chiến lược đầu tư của các nhà đầu tư tổ chức. Trong tháng 12, giao dịch bán ròng với quy mô khá lớn đã được ghi nhận. Lượng bán ròng này chủ yếu là từ việc bán ra cổ phiếu STB theo hình thức thỏa thuận của một số nhà đầu tư nước ngoài, điển hình là Ngân hàng ANZ và không trực tiếp ảnh hưởng tới diễn biến giá cổ phiếu và thị trường

·        Dự báo trong giai đoạn đầu năm 2012, nhiều khả năng thị trường chứng khoán sẽ tiếp tục xu hướng dao động trong khoảng hẹp. Những đợt phục hồi mang tính ngắn hạn có thể xuất hiện khi mà các thông tin tiêu cực đã dần phản ánh vào sự sụt giảm của giá