Tiêu đề 20092022_Báo cáo cập nhật ngành Phân bón Q3.2022_BSC Sector Research
Loại báo cáo Phân tích ngành
Nguồn BSC
Chi tiết Ngày : 20/09/2022
Số trang : 15
Ngôn ngữ : Tiếng Việt
Dạng tệp : .PDF
Kích thước : 1272 Kb
Tải về: 3837
Tải về
Bình chọn (Bạn phải đăng nhập để bình chọn)
Tóm tắt

A.    Về thị trường Phân bón thế giới:

Giá khí đốt tăng cao gây ra làn sóng cắt giảm công suất phân bón ở Châu Âu làm sụt giảm nguồn cung phân bón thế giới.

  • Giá khí tự nhiên tại Mỹ và Châu Âu đang có xu hướng tăng nhanh trở lại khi khủng hoảng khí đốt ở Châu Âu đang diễn ra ngày càng trầm trọng, giá khí tự nhiên tại Châu Âu hiện cao hơn gấp 4.5 lần svck. Giá năng lượng cao ngất ngưởng đã các hãng phân bón thu hẹp quy mô sản xuất, thậm chí phải tạm ngừng hoạt động.
  • Giá than tại Trung Quốc có xu hướng đi ngang sau khi điều chỉnh mạnh từ đỉnh trong tháng 3 và tháng 4. Hiện than Trung Quốc đang neo ở mức 171 USD/tấn (+17% YoY, +24% YTD).

Diễn biến giá Ure tại các thị trường trên thế giới. Giá Ure đã điều chỉnh, diễn biến phân hoá tại các khu vực.

  • Giá Ure tại Mỹ, Trung Đông và biển Baltic đã lập đỉnh vào hồi tháng 4 sau đó tạo đáy trong tháng 6 và phục hồi kể từ đáy tháng 6. Hiện Ure tại Mỹ giao dịch quanh 710 USD/ tấn (-9% YTD, +43% YoY) tương ứng +51% từ đáy.
  • Giá Ure tại Trung Quốc và Ấn Độ duy trì đà giảm tới tháng 3 rồi trở lại và tạo đỉnh vào tháng 6 sau đó duy trì xu hướng giảm đến hết tháng 8. Ure Trung Quốc hiện phục hồi nhẹ và có giá khoảng 480 USD/ tấn (-43% YTD, +4 YoY).

B.    Về thị trường Phân bón trong nước:

Diễn biến giá phân Ure trong nước và giá nguyên liệu đầu vào

Giá Ure nội địa và giá nguyên liệu đầu vào (dầu FO Singapore) đang diễn biến theo hướng có lợi cho các doanh nghiệp đạm khí như DPM và DCM. Giá Ure trung bình 8T/2022 cao hơn >60% so với trung bình năm 2021, con số này đối với dầu FO Singapore chỉ là 38%.  Hiện giá Ure trong nước quanh 14,350 VND/kg (~610 USD/tấn), +5% so với cuối tháng 8.

Trung Quốc – thị trường nhập khẩu phân bón chủ đạo của Việt Nam nới lỏng xuất khẩu từ T6/2022, tuy nhiên lượng xuất khẩu vẫn thấp svck 2021 và 2020. T8/2022 lượng phân bón nhập khẩu từ Trung Quốc giảm 42% svck, đạt ~150,000 tấn.

Cập nhật kết quả kinh doanh 6 tháng đầu năm 2022:

Các doanh nghiệp ngành phân bón khả quan trong 1H/2022 nhờ: (1) giá bán bình quân các sản phẩm chính tăng mạnh svck và có tốc độ tăng nhanh hơn so với giá khí đầu vào và (2) cùng với lượng tiêu thụ sản phẩm chính là Ure cao đã giúp lợi nhuận của các doanh nghiệp ngành phân bón tăng trưởng đột biến. Cụ thể trong nửa đầu năm 2022 trung bình giá Ure nội địa cao hơn 85% svck trong khi mức tăng này đối với dầu FO là 57% svck và sản lượng tiêu thụ Ure của DPM và DCM trong 1H/2022 cao hơn so với cùng kỳ lần lượt là 8% YoY và 3% YoY.

Triển vọng kinh doanh 6 tháng cuối năm 2022: BSC duy trì quan điểm KHẢ QUAN trong năm 2022 đối với ngành phân bón dựa trên (1) nhu cầu phân bón cải thiện khi bước vào mùa vụ lớn nhất trong năm và giá gạo cải thiện kích thích người dân sử dụng phân bón và (2) giá Ure thế giới có dấu hiệu phục hồi do khủng hoảng khí đốt tại Châu Âu và các đợt thầu mới của Ấn Độ kỳ vọng thúc đẩy đà phục hồi giá Ure trong nước. Chúng tôi cho rằng giá Ure phục hồi và sản lượng tiêu thụ cải thiện sẽ là những yếu tố tích cực đối với các doanh nghiệp phân bón trong 2H/2022.

Triển vọng kinh doanh 2023: BSC giữ quan điểm TRUNG LẬP đối với ngành phân bón trong năm 2023 do nền giá bán cao năm 2022.  BSC kỳ vọng giá Ure sẽ hạ nhiệt từ 2023 tuy nhiên mặt bằng giá mới sẽ được thiết lập.

Quan điểm đầu tư: BSC duy trì quan điểm KHẢ QUAN trong năm 2022 đối với ngành phân bón và khuyến nghị MUA đối với DPM và KHẢ QUAN đối với DCM.