Công ty cổ phần chứng khoán BIDV

Trang chủ > Báo cáo phân tích > Chi tiết
Tiêu đề 20161006_BSC_Vietnam Company Update_EN_TRA_ICB4577
Loại báo cáo Báo cáo chuyên đề
Nguồn BSC
Ngành Y tế
Doanh nghiệp TRA
Chi tiết Ngày : 07/10/2016
Số trang : 3
Ngôn ngữ : Tiếng Việt
Dạng tệp : .PDF
Kích thước : 972 Kb
Tải về: 334
Tải về
Bình chọn (Bạn phải đăng nhập để bình chọn)
Tóm tắt

Ngày 6/10/2016, cổ phiếu TRA được giao dịch tại mức giá 130,000 đồng/cp, tương đương P/E FW = 21.4x.

Cập nhật KQKD : Ước tính DT Q3 đạt khoảng 535 tỷ (+12% YoY), LNST công ty mẹ đạt khoảng 52.5 tỷ (+14.4% YoY). Lũy kế 9T2016 DT đạt 1557 tỷ (+7.9%YoY), tương đương 74% kế hoạch năm, LNST đạt 153.5 tỷ (+25.8% YoY) tương đương với 73% kế hoạch năm. Chúng tôi dự báo TRA sẽ hoàn thành kế hoạch năm nay với DT đạt 2,100 tỷ và LNST đạt 210 tỷ, EPS2016 = 6,027 đồng/cp.

70% doanh thu và 93% lợi nhuận gộp của TRA đến từ mảng thành phẩm tự sản xuất. Trong đó, doanh thu từ thuốc đông dược hiện đang chiếm 77% với hai sản phẩm chủ lực là: (1) Boganic hiện đang chiếm 22% thị phần của thị trường thuốc bổ gan và (2) Hoạt huyết dưỡng não hiện đang chiếm 12% thị phần thuôc bổ thần kinh. Tổng doanh thu từ 2 sản phẩm này chiếm khoảng 50% doanh thu thành phẩm của TRA. Doanh thu từ thuốc tân dược đóng góp 23% vào doanh thu thành phẩm với sản phẩm chính là nhóm thuốc chữa ho và nước súc miệng T-B.

Kênh phân phối chính của TRA là phân phối thông qua nhà thuốc (OTC) với 87% cơ cấu doanh thu. Hiện tại, TRA đang có hệ thống phân phối rộng rãi với 20 chi nhánh và 30 đại lý lớn cộng thêm lượng khách hàng lớn là 23,000 cửa hàng thuốc trải đến đơn vị xã ở vùng nông thôn. Hiện tại, miền Bắc vẫn là thị trường chính của TRA với 57% đóng góp vào tổng doanh thu. Trong khi đó, tỷ trọng doanh thu từ kênh phân phối thông qua bệnh viện (ETC) giảm còn 13% so với 19% cùng kỳ năm trước do số lượng trúng thầu mới của công ty chững lại.

Dự án đầu tư Nhà máy Dược Traphaco Hưng Yên dự kiến sẽ hoàn thành trong năm nay. Theo thông tin từ phía công ty, hiện tại nhà máy đã hoàn thành xong phần hạ tầng, nhà xưởng với mức giải ngân đạt khoảng hơn 100 tỷ đồng trên tổng mức đầu tư 477 tỷ đồng. Các dây chuyền máy móc dự kiến sẽ được lắp đặt xong trong quý 4 này. Tuy nhiên, nhà máy cần ít nhất 6 tháng đến một năm để được kiểm định và cấp phép trước khi chính thức đi vào vận hành. Tiêu chuẩn dự kiến của nhà máy sẽ là GMP – WHO.