X-Stock | HT1 14,300 +1%: Cập nhật KQKD Q2/2025

CẬP NHẬT KẾT QUẢ KINH DOANH QUÝ 2 NĂM 2025

Trong quý 2.2025, HT1 ghi nhận DTT = 1,931 tỷ VNĐ (+1% YoY), LNST-CĐTS = 112 tỷ VNĐ (+145% YoY). Trong đó:

1. Doanh thu +1% YoY chủ yếu đến từ (1) sản lượng +9% YoY trong bối cảnh thị trường Bất động sản phục hồi và (2) đóng góp 31 tỷ từ BOT Phú Hữu.
2. Biên lợi nhuận gộp đạt 14 điểm % (+5 điểm % YoY) chủ yếu do (1) sản lượng +9% YoY và (2) giá than -27% YoY.
3. Chi phí lãi vay = 14 tỷ VNĐ (-8% YoY) do HT1 đẩy mạnh thu hồi các khoản phải thu, đồng thời giảm vay ngắn hạn –16% YoY.
4. Chi phí Bán hàng +6% YoY do chi phí dịch vụ mua ngoài +9% YoY.

Như vậy, so với cùng kỳ, LNST-CĐTS của HT1 +145% YoY chủ yếu tới từ sản lượng + 9% YoY và giá than -27% YoY, giúp biên lợi nhuận gộp cải thiện.  

So với quý trước đó, HT1 ghi nhận DTT +22% QoQ, LNST – CĐTS +1324% QoQ đến từ 2 yếu tố:

1. Doanh thu +22% QoQ do sản lượng +28% QoQ khi Quý 2 là quý cao điểm của mùa xây dựng.
2. Biên lợi nhuận gộp +5 điểm % QoQ chủ yếu do sản lượng tăng và giá than giảm phản ánh vào KQKD Quý 2.

ĐÁNH GIÁ CỦA BSC VỀ KQKD QUÝ 2.2025

Hoạt động kinh doanh của HT1 ghi nhân tích cực nhờ sản lượng tăng và giá bán giảm nhẹ. Cụ thể:

• Sản lượng +9% YoY nhờ Bất động sản phục hồi - phù hợp với dự báo của BSC.  Xu hướng này đồng thuận với các ngành VLXD khác như gạch nhẹ, vữa, thép.
• Giá bán -9% YoY, giảm mạnh hơn so với dự báo của BSC. BSC cho rằng nguyên nhân là do (i) tình trạng dư thừa cung và (ii) HT1 vẫn tăng chiết khấu cho đại lý để đẩy hàng.
• Giá than -27% YoY. BSC cho rằng dự kiến giá than sẽ tiếp tục duy trì đi ngang và giảm tới hết năm 2025, giao động quanh mức 85-100 USD/tấn.