X-Stock | VHC 60,600 +8.7%: Cập nhật KQKD Q2.2025

KQKD Q2.2025: VHC ghi nhận DTT và LNST-CĐTS lần lượt đạt 3,194 tỷ đồng (+0% yoy) và 499 tỷ đồng (+57% yoy)

1. DTT đi ngang svck do:

• Mảng cá tra xuất khẩu: Sản lượng cá tra xuất khẩu = 26.41 nghìn tấn (+18% yoy) nhờ hiệu ứng “Front loading” khi các doanh nghiệp dồn xuất trước thời điểm hoãn thuế kết thúc. Giá xuất khẩu trung bình = 2,860 USD/tấn (-0.4% yoy) đi ngang svck do nhu cầu không quá mạnh tại thị trường Mỹ.
• Doanh số phụ phẩm = 449 tỷ đồng (+0% yoy) do nhu cầu thấp tại thị trường Trung Quốc và EU.
• Doanh số khác (bánh phồng, bánh gạo,…) = 723 tỷ đồng (-16% yoy) do tình hình tiêu thụ chưa có dấu hiệu ấm lại trong Q2.2025 tại thị trường nội địa.

2. LNST-CĐTS +57% yoy nhờ:

• Biên gộp = 19.5% cải thiện 4.8% so với cùng kỳ chủ yếu đến từ giá TACN ước tính giảm -7-8% yoy khi giá xuất khẩu bình quân đi ngang.
• Chi phí tài chình = 27 tỷ đồng (-52% yoy) do (1) giảm lỗ tỷ giá (2) giảm lãi vay và lãi suất neo ở mức thấp svck

BSC đánh giá KQLD là cao hơn 6% so với kỳ vọng BSC chủ yếu do giá TACN đầu vào thấp hơn so với giả định trước đó, ngoài ra, những giả định về giá xuất khẩu trung bình, sản lượng xuất khẩu đi Mỹ cơ bản phù hợp với kỳ vọng của chúng tôi. Lũy kế 6T.2025, DTT và LNST-CĐTS của VHC đã hoàn thành 47%/55% dự phóng.