レポート名 20170320_BSC_Vietnam company update_VN_APC_ICB4573
レポート類 Báo cáo chuyên đề
ソース BSC
ディテール 日付 : 23/03/2017
総ページ数 : 10
言語 : Tiếng Việt
File Type : .PDF
FileSize : 758 Kb
ダウンロード: 835
ダウンロード
投票 (投票するにはログインする必要があります)
要約

Định giá
Ngày 20/03/2017, cổ phiếu APC được giao dịch tại mức giá 25.100 đồng/cp, tương đương P/E là 9.15x và P/B là 1.36x. Chúng tôi khuyến nghị Mua cổ phiếu APC với giá mục tiêu là 30,200 đồng/cp, upside 20%, tương đương P/E là 11x, thấp hơn 34% so với P/E của VN-index.
Quan điểm đầu tư
•    Ngành hoạt động có tính “độc quyền”, rào cản gia nhập ngành cao. APC là đơn vị duy nhất đủ năng lực chiếu xạ đầy đủ các mặt hàng: thủy sản, sản phẩm đông lạnh, thiết bị y tế, trái cây, …
•    Biên lợi nhuận gộp cao, đạt 56% trong năm 2016. Hiệu quả kinh doanh không ngừng cải thiện từ năm 2012 và trong từng quý năm 2016. Biên lợi nhuận gộp qúy 4/2016 tăng lên tới 61%.
•    Giá chiếu xạ tăng sau khi nhóm cổ đông lớn hoàn tất mua APC.
•    Đẩy mạnh chiếu xạ sản phẩm đông lạnh, thực phẩm khô, thiết bị y tế, … là những mảng có biên lợi nhuận cao hơn. Chiếu xạ trái cây tươi chưa hiệu quả.
Rủi ro đầu tư
•    Cổ đông lớn và APC cùng hoạt động trong ngành chiếu xạ
•    Rủi ro xuất khẩu sản phẩm đông lạnh, thủy sản giảm
•    Rủi ro sản phẩm chiếu xạ không được chấp nhận sử dụng ở nhiều quốc gia
•    Rủi ro tăng giá nguồn xạ