QUAN ĐIỂM ĐỊNH GIÁ
Chúng tôi duy trì khuyến nghị MUA MẠNH đối với cổ phiếu MWG với mức giá hợp lý năm 2026 = 100,800 VNĐ/CP (Upside +30% so với giá đóng cửa ngày 1/10/2025) dựa trên PP SOTP. Chúng tôi điều chỉnh tăng +19% giá mục tiêu so với báo cáo ngày 08/05/2025, nhằm (1) điều chỉnh tăng kỳ vọng tăng trưởng năm 2025E/ 2026F là+4%/ +8% so với kỳ vọng trước đó và (2) Tiềm năng nâng cơ sở định giá trong giai đoạn 2026-2030:
LUẬN ĐIỂM ĐẦU TƯ (tham khảo báo cáo trước _BCT)
I. Nâng dự phóng tăng trưởng KQKD năm 2025E/2026F lần lượt là +63%YoY/ +22%YoY nhờ
II. Giai đoạn 2026 - 2030: kỳ vọng gia đoạn tăng trưởng mới và cơ hội tái định giá MWG thông qua IPO MW và BHX:
CATALYST: MWG tiến hành mua cổ phiếu quỹ trong Q4/2025 và thông tin liên quan đến kế hoạch IPO sớm hơn kỳ vọng
RỦI RO: Áp lực từ nhu cầu tiêu dùng kém khả quan hơn kỳ vọng, ảnh hưởng đến kỳ vọng lợi nhuận và hoạt động mở cửa hàng của BHX; rủi ro biến động đến từ thị trường chứng khoán