X-Stock | MWG 100,800 +23%: Cập nhật KQKD Q3/2025

CẬP NHẬT KQKD Q3/2025

DTT và LNST lần lượt đạt 39,853 tỷ VND (+17%YoY) và 1,771 tỷ VND (+121%YoY). Đánh dấu đỉnh lợi nhuận quý mới trong lịch sử và phá vỡ định kiến về giới hạn lợi nhuận và tính chu kì ngành khi +8%QoQ được dẫn dắt bởi tăng trưởng tuyệt đối của mảng kinh doanh cốt lõi TGDD+ĐMX; BHX và chứng minh khả năng quản lý dòng tiền hiệu quả qua tăng trưởng thu nhập tài chính.

Cụ thể tăng trưởng các mảng kinh doanh

• Mảng TGDĐ & Điện Máy Xanh (DMX): (i) Doanh thu tăng 21% YoY, chủ yếu nhờ mở rộng thị phần trong giai đoạn cao điểm ra mắt sản phẩm iPhone mới và tăng trưởng của ngành hàng Laptop. (ii) Tiếp tục là trụ cột lợi nhuận của công ty, ghi nhận mức tăng trưởng tuyệt đối nhờ chiến lược cân bằng giữa các chương trình khuyến mãi và tối ưu hóa chi phí thông qua bộ đệm giảm khấu hao.
• Bách Hóa Xanh (BHX): (i) Doanh thu tăng 9% YoY, dẫn dắt bởi việc mở rộng mạng lưới với 564 cửa hàng mới, tương ứng tăng 32.7% YoY, vượt xa kế hoạch 400 cửa hàng đề ra cho năm 2025; (ii) Biên lợi nhuận sau thuế cải thiện thêm 1.2 điểm phần trăm so với cùng kỳ, nhờ nỗ lực tập trung vào hiệu quả vận hành và nhất quán với cam kết của doanh nghiệp.
• Các mảng kinh doanh khác (i) Erablue: Hoàn thành 96% kế hoạch mở rộng cửa hàng, duy trì lợi nhuận dương vào kết quả hợp nhất của tập đoàn. (ii) Nhà thuốc An Khang: Trong tháng 9/2025, đã mở mới thêm 21 cửa hàng, nâng tổng số lên 347 cửa hàng, tiếp tục triển khai các biện pháp tối ưu hóa hoạt động.

Ngoài ra, Thu nhập tài chính tăng trưởng +62% YoY, chủ yếu đến từ chiến lược quản lý dòng tiền hiệu quả trong bối cảnh thị trường tài chính nhiều biến động.

Lũy kế 9T/2025, MWG hoàn thành lần lượt 76% KHDT và 103% KHLN – Tăng xác suất vượt đáng kể kế hoạch chặn trên ESOP mà doanh nghiệp đề ra đầu năm 2025.

Quan điểm BSC: Quan điểm điều hành Q3/2025 của MWG nhất quán với định hướng đầu năm và đã được phản ánh trong báo cáo gần nhất của BSC. Kết quả thực tế vượt ước tính khoảng +6% so với ước tính của chúng tôi, nhờ biên lợi nhuận BHX cải thiện hơn kỳ vọng và thu nhập đầu tư tài chính cao hơn dự báo.