X-Stock | KBC 46,000 +33%: Cập nhật KQKD Q4/2025

CẬP NHẬT KẾT QUẢ KINH DOANH
KQKD Q4/2025: DTT = 579 tỷ VND (+111 %YoY, +22 %QoQ), LNST-CĐTS = 674 tỷ VND (+212 %YoY, +119 %QoQ). Lợi nhuận tăng trưởng mạnh chủ yếu do mức nền cùng kỳ năm ngoái rất thấp. Khi so với quý liền trước, tăng trưởng chủ yếu đến từ các khoản one - off
Doanh thu cho thuê khu công nghiệp đi ngang 715 tỷ so với quý trước.
Doanh thu tài chính tăng trưởng mạnh +225% QoQ nhờ khoản lãi chuyển nhượng cổ phần 168 tỷ tại CTCP Đầu tư Sài Gòn  - Đà Nắng
Lợi nhuận khác tăng +2941% QoQ nhờ khoản lãi 328 tỷ khi đánh giá lại chênh lệch khoản đầu tư tại CT TNHH Logistics A&E và CT TNHH Đầu tư và Xây dựng 3H Việt Nam
Lũy kế cả năm 2025: DTT = 6,687 tỷ VN (+141% YoY), LNST-CĐTS =2,259 tỷ VND (+491% YoY). Trong năm 2025, BSC ước tính KBC ghi nhận khoản 120 ha diện tích cho thuê khu công nghiệp, tập trung phần lớn vào 1H.2025 (85 ha).
ĐÁNH GIÁ CỦA BSC
Đánh giá của BSC: LNST-CĐTS năm 2025 của KBC cao hơn 20% so với dự phóng của BSC (2,259 tỷ sv 1,875 tỷ) chủ yếu do 2 khoản lợi nhuận one off xảy ra trong Q4.2025. Nếu loại 2 khoản này, LNST- CĐTS của KBC đang thấp hơn 10% so với BSC kỳ vọng do hoạt động cho thuê khu công nghiệp trong 2H.2025 chưa hồi phục mạnh như dự phóng.
Kế hoạch năm 2026: KBC cho biết năm 2026, công ty kỳ vọng sẽ ký kết 250 ha diện tích đất cho thuê (+200% YoY), cao hơn BSC dự phóng là 200 ha. 
Triển vọng kinh doanh, dự phóng và khuyến nghị năm 2026: So với báo cáo trước, BSC GIỮ NGUYÊN quan điểm về dự phóng năm 2026 và khuyến nghị đối với cổ phiếu KBC.