X-Stock | PVD 39,450 +16%: Cập nhật KQKD Q4/2025

CẬP NHẬT KẾT QUẢ KINH DOANH

KQKD Q4.2025: DTT = 4,313 tỷ VND (+54%YoY, +68%QoQ), LNST-CĐTS = 361 tỷ VND (+64%YoY, +30%QoQ). Doanh thu tăng mạnh +54% svck

Biên lợi nhuận gộp đạt 15.4% (+2.0 đpt svck, -8.3 đpt so với quý trước). Do: Mảng Dịch vụ khoan ghi nhận biên lãi gộp cải thiện mạnh (+5.1 đpt svck lên 19%) nhờ hiệu suất và giá thuê giàn tăng, bù đắp cho sự sụt giảm biên gộp của mảng Kỹ thuật giếng khoan (giảm -5.9 đpt svck).

Chi phí BH & QLDN = 318 tỷ VND (+67%YoY, +53%QoQ), tỷ lệ chi phí BH & QLDN/DTT đạt 7.4% (+0.6 đpt svck, -0.7 đpt so với quý trước). 

Thu nhập khác = 129 tỷ VND (+109%) chủ yếu từ khoản hoàn thuế nhà thầu tại Malaysia, đóng vai trò quan trọng trong việc thúc đẩy lợi nhuận ròng quý 4/2025;

Luỹ kế 2025: DTT = 10,817 tỷ VND (+16%YoY), LNST-CĐTS = 1,031 tỷ VND (+48%YoY)

ĐÁNH GIÁ CỦA BSC

KQKD Q4.2025 vượt 24% dự phóng của BSC nhờ lợi nhuận bất thường, mặc dù chất lượng lợi nhuận lõi có sự phân hóa:

(i) Tích cực: Doanh thu vượt kỳ vọng; Chi phí BH & QLDN thấp hơn dự phóng và Thu nhập hoàn thuế nhà thầu giúp bù đắp thiếu hụt từ biên lãi gộp;

(ii) Biên lợi nhuận gộp thực tế thấp hơn dự báo (do áp lực từ mảng Kỹ thuật giếng khoan và tỷ trọng giàn thuê ngoài);

Nội dung chú ý: Triển vọng 2026 và cập nhật buổi gỡ nhà đầu tư quý 1/2026 chi tiết tại trang 2 báo cáo.