20151209_BSC_Vietnam Monthly Review_VN_2015M11_Public

Kinh tế vĩ mô

• Sau khi hồi phục tháng 10, chỉ số PMI của Việt Nam lại suy giảm về dưới ngưỡng 50 do sự giảm sút về lượng đơn đặt hàng mới và lượng đặt hàng xuất khẩu.

• Cán cân thương mại thâm hụt tổng cộng 3,8 tỷ USD sau 11 tháng đầu năm 2015, tương đương với 2,5% kim ngạch xuất khẩu hàng hóa.

• Tỷ giá liên ngân hàng trong tháng 11 dao động trong khoảng từ 22.315 – 22.512 VND/USD, có xu hướng tăng dần trong tháng 11 vừa qua trong bối cảnh giá USD chịu ảnh hưởng càng mạnh vào thời điểm cuối năm cũng như cuộc họp FOMC tháng 12 của FED cận kề.

Thị trường chứng khoán

• Trong tháng 11, thị trường liên tiếp tạo lập đáy mới khi mất các mốc hỗ trợ nhạy cảm xoay quanh vùng 600, 595, 580. Chốt phiên ngày 30/11, VN-Index đóng cửa tại 573.2 điểm và HNX-Index chốt tại 80.6 điểm, lần lượt giảm 5.63% và giảm 1.94% so với tháng trước.

• Khối ngoại mua bán trái chiều khi họ bán ròng 554 tỷ đồng trên HSX trong khi mua ròng 114 tỷ đồng trên HNX trong tháng 11.

Nhận định thị trường tháng 12/2015

• Trước biến động mạnh của thị trường, nhận định được chúng tôi đưa ra trong báo cáo How long & How low (link) là: Ngoại trừ việc TTCK có thêm thông tin đột biến hỗ trợ tâm lý thị trường, để TTCK cân bằng trở lại, chúng ta cần thấy một số các yếu tố sau hạ nhiệt gồm: số dư margin giảm về vùng giữa năm, áp lực bán từ khối ngoại giảm hoặc TT rơi về vùng định giá P/E hấp dẫn và các yếu tố cơ bản dần thắng thế.

 Kịch bản 1: VN-Index có thể phá vỡ ngưỡng hỗ trợ gần nhất là 561 điểm để lùi về đến ngưỡng hỗ trợ sâu hơn tại 543 điểm đối với kịch bản tiêu cực. Cụ thể, thị trường sẽ tiếp tục giảm thêm 1-2 phiên nữa với biên độ giảm tầm 1-1.5%/ phiên, khi đó sẽ tạo sức ép rất lớn lên lượng tiền margin đang ở trên thị trường. Trong trường hợp này, hiện tượng call margin sẽ xảy ra, tình huống bán tháo hàng loạt sẽ được kích hoạt. TT giảm sâu sẽ hồi nhanh hơn.

 Kịch bản 2: VN-Index được kỳ vọng sẽ giảm về ngưỡng hỗ trợ 561 điểm trước khi nhịp phục hồi kĩ thuật diễn ra đối với kịch bản ít tiêu cực hơn. Cụ thể, thị trường có thể sẽ đón nhận nhịp phục hồi kỹ thuật do mặt bằng giá cổ phiếu đã giảm xuống. Khi đó, các nhà đầu tư sẽ canh giảm tỷ trọng cổ phiếu trong các nhịp phục hồi do xu hướng hiện tại đang là xu hướng Giảm và thời gian sẽ kéo dài hơn đến cuối tháng. Điều này sẽ đưa thị trường trở lại trạng thái giao dịch giằng co, dập dình và khó bứt phá mạnh.

• Chi tiết các cổ phiếu được chúng tôi lựa chọn, NĐT có thể tham khảo trong các báo cáo Triển vọng Ngành (Q1, Q2, Q3), Báo cáo cập nhật Ngành, Báo cáo TVĐT hàng tuần và Báo cáo ngày.