20151215_BSC_Market Insights_Sau cơn mưa trời sẽ lại sáng

Nín thở ngóng kết quả họp FOMC

Giới tài chính toàn cầu đều đang hướng về phiên họp Ủy ban Thị trường mở Liên bang Hoa Kỳ (FOMC) trong tuần thứ 3 trong tháng 12 này. Sở dĩ cuộc FOMC lần này có ý nghĩa quan trọng bởi khả năng FED nâng lãi suất USD (hiện đang ở mức 0 – 0,25%/năm) đang cao nhất trong gần 1 thập kỷ nay.

Dòng vốn đầu tư tại các nước thị trường mới nổi, thị trường biên, trong đó có Việt Nam, kể từ sau không còn được sự hỗ trợ từ chi phí thấp của đồng USD, nhiều khả năng có xu hướng chuyển dịch về Hoa Kỳ và các tài sản định giá bằng đồng USD.

Điều khá ngạc nhiên là trong các chu kỳ tăng lãi suất của FED từ 1983 đến nay 5/6 lần đa số các kênh đầu tư đều thu được lợi suất dương. Điều khá ngạc nhiên là trong các chu kỳ tăng lãi suất của FED từ 1983 đến nay 5/6 lầnđa số các kênh đầu tư đều thu được lợi suất dương. Khiến FED nâng lãi suất không phải điều quá đáng sợ, NĐT có thể tham khảo thêm trong báo cáo “Nhà đầu tư nên làm gì khi FED tăng lãi suất” của BSC

Sức nóng của tỷ giá

Tỷ giá là câu chuyện nóng trong quãng thời gian nửa tháng trở lại đây. Mới đây nhất, NHNN Việt Nam (SBV) điều chỉnh giá USD ở chiều mua vào lên 21.890 VND/USD trong sáng ngày 15/12, sau quãng thời gian dài yết giá mua vào tại 21.800 VND/USD (tăng 90 VND/USD), nhằm thích ứng một phần với áp lực đối với thị trường. Tỷ giá niêm yết tại nhiều ngân hàng kịch trần (22.547 VND/USD), chênh lệch giữa giá mua và bán thu hẹp.

Trong lần biến động này, ngoài việc nhu cầu cuối năm thông thường có xu hướng gia tăng, tâm lý tích trữ USD chờ tăng giá là một trong những nhân tố chính khiến thị trường ngoại hối nổi sóng. Vốn ngắn hạn phần nào rút khỏi các tài sản như bất động sản, chứng khoán và có xu hướng tìm đến USD như một phương tiện tích trữ. NĐT có thể tham khảo thêm trong báo cáo BSC Nhận định tăng tỷ giá và chính sách của NHNN 2015 & Ảnh hưởng đến các nhóm ngành và Báo cáo nhận định động thái điều chỉnh tỷ giá của NHNN của BSC

Nhận định và Dự đoán thị trường

Rõ ràng, tâm lý đầu cơ ngoại hối ngắn hạn hiện đang chiếm ưu thế, là một trong những nguyên nhân tác động tiêu cực tới diễn biến VN-Index trong thời gian vừa qua. Hoạt động bán ròng của khối ngoại đồng thời tác động đáng kể đổi với TTCK Việt Nam trong 2 tuần vừa rồi. Các dự báo về vùng đáy trong ngắn hạn (kịch bản tốt và xấu) và khả năng hồi phục kể từ giữa tháng 12 đã được chúng tôi dự đoán trong báo cáo Market Insights mới nhất: How long & How low the VN-Index can go. Và VNindex đã và đang vận động theo kịch bản về sát 561 điểm.

Như thường lệ, thị trường hầu hết biến động một cách thái quá so với bản chất của sự việc. Dựa trên các thống kê trong lịch sử và phân tích về phản ứng của các ngành trong điều kiện tương tự (USD tăng giá và FED thắt chặt chính sách tiền tệ), chúng tôi nhận thấy thị trường đã ở vùng hấp dẫn, và đang cần 1 thông tin hỗ trợ đủ mạnh. Như thường lệ phần thưởng sẽ chỉ có cho nhà đầu tư kiên nhẫn và lựa chọn khôn ngoan.