Vĩ mô_Tháng 08_Kỳ vọng nâng hạng từ FTSE_20180904

Kinh tế vĩ mô
• Chỉ số PMI giảm xuống mức 53.7 so với mức 54.9 của tháng trước,  và gần bằng mức trung bình của năm là 53.6 điểm (mức TB năm 2017 là  52.9 điểm).
• Tổng mức bán lẻ hàng hóa và doanh thu dịch vụ tiêu dùng tháng 8 ước đạt 370  nghìn tỷ đồng, tăng 0.4% so với tháng trước và tăng 12.6% so với cùng kỳ năm trước
• FDI 8 tháng giảm 4 % so với cùng kỳ 2017 nhưng vốn thực hiện tăng 9.2% yoy. Ngành công nghiệp chế biến chế tạo và ngành kinh doanh bất động sản là hai ngành dẫn đầu trong thu hút vốn FDI.
• Tỷ giá USD liên ngân hàng giao động trong khoảng 23,296 – 23,322 VND/USD, tăng với biên độ 23,050 – 23,299 VND/USD trong tháng 7.  Lãi suất liên ngân hàng tại tất cả các kỳ hạn đều tăng mạnh trong 3 tuần đầu tháng  8 và giảm đi vào 2 tuần cuối tháng theo biến động của tỷ giá.

Thị trường chứng khoán
• Cả 2 sàn HSX và HNX đều tiếp tục đà hồi phục trong tháng 8. VN-Index chính thức tăng 32.2 điểm so với thời điểm cuối tháng trước (3.47% MoM) và HNX-Index tăng 6.63 điểm (6.25% MoM).
• Thanh khoản bình quân trên 2 sàn tăng 12.9% so với tháng 7/2018, và duy trì ở mức 4,931 tỷ đồng/ phiên và tương ứng với gần 212.5 triệu USD/phiên.
• Tính đến phiên 31/8, khối ngoại bán ròng trên sàn HSX -1,558.91 tỷ đồng, mua ròng 110 tỷ đồng trên sàn HNX . Tính từ đầu năm 2018, khối ngoại mua ròng 29,801.55 tỷ đồng trến HSX và bán ròng -1,051 tỷ đồng trên sàn HNX.
• P/E của VN-Index tăng lên 17.86 tương ứng 4.9% Mom nhưng HNX-Index giảm xuống mức 10.64 tương ứng -2.6% MoM. So với tháng 7, P/E của chỉ số VN-Index tăng 2 bậc lên vị trí thứ 5 và HNX-Index giữ ở vị trí thứ 17 trong khu vực Châu Á.

Nhận định thị trường tháng tới
Vận động tích lũy, thanh khoản trung bình và phân hóa mạnh nhiều dự báo tái lập lại trong tháng 9 khi VN-Index đang đối mặt với ngưỡng kháng cự mạnh cùng với những rủi ro từ thông tin thế giới. VN-Index nhiều khả năng sẽ vận động trong khoảng 950 – 1,040 điểm. Trong tháng 9, BSC đưa ra 2 kịch bản cho diễn biến thị trường như sau:

•  Trường hợp tích cực, sau biến động tiêu cực trước cuộc chiến thương mại Mỹ - Trung và sự thận trọng trong tuần ETFs cơ cấu nửa đầu tháng, thị trường sẽ hồi phục dần, vận động quanh 1,000 điểm và chờ thông tin tích cực từ KQKD quý III. Thanh khoản giữ ở mức trung bình, cổ phiếu Ngân hàng tiếp tục là cổ phiếu giữ trụ cho thị trường.
•  VN-Index suy yếu trước ngưỡng cản và tâm lý 1,000 điểm. Biến động tiêu cực từ cuộc chiến thương mại, hoạt động cơ cấu khối ngoại và sự suy yếu của các cổ phiếu lớn trong kỳ cơ cấu ETFs sẽ hạn chế đà hồi phục thị trường trong tháng 9. Chỉ số biến động khó lường và tạo vùng tích lũy dưới 950 điểm.
   

Cổ phiếu khuyến nghị:

• Nhóm ngành và cổ phiếu được chúng tôi đánh giá khả quan trọng Báo cáo triển vọng Ngành năm 2018  (Link) và (Link);
• Nhóm cổ phiếu Ngân hàng - tài chính đang thu hút dòng tiền và cải thiện mạnh về KQKD cũng như được hưởng lợi từ Luật hỗ trợ tái cơ cấu hệ thống các TCTD và xử lý nợ xấu;
•  Các cổ phiếu đầu ngành bán lẻ có mức tăng trưởng và cổ tức cao;
•  Nhóm cổ phiếu có tính chất phòng thủ cao thuộc ngành Tiêu dùng, Dược,