Vĩ mô Thị Trường 2018_ Quý III_Mùa công bố KQKD quý III_20181002

Kinh tế vĩ mô

• GDP quý 3/2018 tăng 6.88% YoY. khu vực công nghiệp và xây dựng có tốc độ tăng trưởng mạnh mẽ nhất với 8.61% YoY.
• Chỉ số PMI tháng 9/2018, giảm xuống mức 51.7 chỉ cao hơn mức 51.6 điểm trong quý III khiến mức trung bình cả năm giảm về 53.3( 2017 là 52.6) .
• Tổng mức bán lẻ hàng hóa và doanh thu dịch vụ tiêu dùng 9T2018 ước đạt 3,235 nghìn tỷ đồng, tăng 11.3% so với cùng kỳ năm trước 
• Tổng số vốn FDI đăng ký  9T2018 đạt 19.67 tỷSD (-7% yoy) nhưng tổng FDI vốn thưc hiện đạt 13.25 tỷ (+6% yoy).  Ngành công nghiệp chế biến chế tạo và ngành kinh doanh bất động sản là hai ngành dẫn đầu trong thu hút vốn FDI.
• Biên độ dao động của Tỷ giá liên ngân hàng trong Q3 tăng cao hơn Q2 và dao động trong khoảng 23,050 – 23,349 VND/USD. Lãi suất liên ngân hàng có xu hướng vận động theo biến động tỷ giá và đang hồi phục lại ở tất cả các kỳ hạn. Yếu tổ này và tần suất NHNN bơm ròng trong quý 3, cho thấy thanh khoản hệ thống tiếp tục suy giảm và chịu áp lực mạnh bởi tỷ giá.

Thị trường chứng khoán
• Cả 2 sàn HSX và HNX đều tiếp tục đà hồi phục trong tháng 9 nhưng tốc độ giảm dần. VN-Index chính thức tăng 27.6 điểm so với thời điểm cuối tháng trước (2.79% MoM), 56.35 điểm (5.87% QoQ), 32.9 điểm (3.34% Ytd) và HNX-Index tăng 3.49 điểm (3.09% MoM), 10.11 điểm (9.52% QoQ), -0.58 điểm (-0.5% Ytd).
• Thanh khoản bình quân trên 2 sàn tăng 9.03% so với tháng 8/2018, và duy trì ở mức 5,376 tỷ đồng/phiên (~231.7 triệu USD/phiên). Xét Quý 3, thanh khoản bình quân trên 2 sàn giảm -29.92% so với Q2 duy trì ở mức 4,891 tỷ đồng/phiên (~210.8 triệu USD/ phiên)
• Trong tháng 9, khối ngoại mua ròng trên sàn HSX 474.08 tỷ đồng, bán ròng -46 tỷ đồng trên sàn HNX. Trong Quý 3, khối ngoại bán ròng trên sàn HSX -3648.66 tỷ đồng, mua ròng 235 tỷ đồng trên sàn HNX. Tính từ đầu năm, khối ngoại mua ròng 30.3 nghìn tỷ đồng trên sàn HSX và bán ròng -1,097 tỷ đồng trên sàn HNX
• P/E của VN-Index tăng lên 18.33 tương ứng 2.39% MoM, 5.09% QoQ, -0.1% Ytd và HNX-Index tăng lên mức 11.07 tương ứng 4.66% MoM, -19.29% QoQ và -11.44% Ytd. So với tháng 8, P/E của chỉ số VN-Index giữ ở vị trí thứ 7 và HNX-Index giữ ở vị trí thứ 17 trong khu vực Châu Á.

Nhận định thị trường tháng tới
VN-Index có khả năng duy trì trên 1,000 điểm vào cuối năm 2018. Diễn biến thị trường dự báo sẽ tăng điểm trong tháng 10 đạt mức 1,050 – 1,080 điểm nhờ mùa công bố KQKD và sự luân chuyển dòng tiền trước khi điều chỉnh lại vào cuối hoặc đầu tháng 11. Xu hướng tích tích lũy và phân hóa diễn ra vào tháng 11 tạo nền tảng cho đợt phục hồi vào tháng 12 hoặc đầu năm 2019.   Bên cạnh đó,  Việt Nam được đưa vào danh sách theo dõi nâng hạng thị trường mới nổi sơ cấp của FTSE trong kỳ họp tháng 9. TTCK Việt Nam có cơ hội tham gia sân chơi lớn của TTCK toàn cầu. Thông tin này không chỉ có tích cực ảnh hưởng tâm lý và dòng tiền trong ngắn hạn mà  này đánh dấu bước ngoặt chuyển mình, Việt Nam đã sẵn sàng cho cuộc chơi lớn tham gia và hội nhập vào thị trường tài chính toàn cầu trong dài hạn. Trong  quý IV, BSC đưa quan điểm thị trường như sau:

• Trường hợp tích cực, Thị trường thế giới vẫn phản ứng không quá mạnh trước các thông tin có tính trọng yếu như trong tháng 9, VN-Index sẽ đóng cửa trên 1,000 điểm với vùng trung tâm 1,080 điểm vào cuối năm. Các nhóm cổ phiếu lớn như Ngân hàng, Dầu khí, Tiêu dùng, BĐS, Sản xuất thay nhau làm trụ cho thị trường. Thanh khoản duy trì tốt, dòng tiền vận động tích cực dẩy dần mặt bằng lên.
• Trường hợp tiêu cực, những thông tin tiêu cực từ thế giới mở rộng, thị trường nhạy cảm với những tác động, VN-Index hình thành những đợt rung lắc, biến động lớn kéo theo sự suy yếu của các cổ phiếu trụ cột và dòng tiền. VN-Index có thể về lại ngưỡng 1,000 điểm vào cuối năm.

Cổ phiếu khuyến nghị:

• Nhóm ngành và cổ phiếu được chúng tôi đánh giá khả quan trọng Báo cáo triển vọng Ngành năm 2018  (Link) và (Link);
• Nhóm cổ phiếu Ngân hàng - tài chính có KQKD cải thiện mạnh, nhóm dầu khí hưởng lợi từ giá dầu và các nhóm cổ phiếu hưởng lợi từ các hiệp định thương mại và chuyển dịch sản xuất từ chiến tranh thương mại;
• Nhóm cổ phiếu BĐS, Xây dựng từ chu kỳ hạch doanh thu lợi nhuận ;
• Các cổ phiếu đầu ngành bán lẻ có mức tăng trưởng và cổ tức cao;
• Cổ phiếu đầu tư sẽ được BSC khuyến nghị tại trang web của công ty.