[X-Stock] NLG_TP 44,400_Định giá hấp dẫn & Thị trường BĐS Long An tích cực

(1) BSC kỳ vọng phân khu tiếp theo của Southgate sẽ chứng kiến biên lợi nhuận nở ra và tốc độ hấp thụ tốt nhờ 2 yếu tố (i) Park Village, Central Park 1 là các phân khu cao cấp nhất của dự án và (ii) tâm lý thị trường được hỗ trợ bởi sự tham gia của các dự án lớn như Eco Retreat, Vinhomes Phước Vĩnh Tây, Vinhomes Hậu Nghĩa Đức Hòa dọc tuyến Vành đai 3 tại Long An. Chúng tôi tin rằng chênh lệch giá bán giữa Southgate và các dự án mới cùng với hạ tầng cải thiện sẽ là động lực thúc đẩy tốc độ bán hàng tại dự án.

(2) Định giá hấp dẫn: tính từ thời điểm đầu năm 2025, cổ phiếu NLG ghi nhận mức hiệu suất âm -6.0% YTD, yếu hơn so với các doanh nghiệp cùng ngành  (PDR -1.8% YTD, DXG +10.4% YTD, TCH +15.0% YTD, VHM +20.6% YTD, KDH -10.2% YTD) do các tin tức tiêu cực về (i) áp lực bán của khối ngoại (bán ròng 24.4 triệu cổ phiếu, tương đương 6.3% slcp lưu hành), (ii) cổ đông lớn thoái vốn (Ibeworth Pte. Ltd, CTCP Đầu tư Thái Bình). NLG hiện đang giao dịch tại P/B 2025F = 1.28x thấp hơn mức trung bình ngành hiện tại 1.4x trong bồi cảnh chiến lược kinh doanh có quá nhiều sự thay đổi và dự án trọng điểm ghi nhận nhiều chuyển biến tích cực.