20180115_BSC_Vietnam Sector outlook_2018_VN_Part 2

Nền kinh tế toàn cầu năm 2018 được dự báo sẽ tiếp tục tăng trưởng tốt nhưng mức độ tăng có thể sẽ bị hạn chế hơn do khoảng cách giữa sản lượng thực tế (actual output) và sản lượng tiềm năng (economic potential) đang bị thu hẹp dần chủ yếu từ sự phục hồi nhanh chóng của kinh tế Mỹ. Tại Mỹ, chính sách tiền tệ sẽ tiếp tục thắt chặt với dự kiến 3 lần tăng 0.25% lãi suất trong năm 2018, và có thể lên tới 4 lần nếu FED lo ngại chính sách tài khóa nới lỏng (giảm thuế thu nhập) sẽ tạo áp lực lên lạm phát. Với Eurozone và Nhật Bản, ECB và BOJ được dự báo sẽ tiếp tục mua tài sản, thực hiện chính sách nới lỏng tiền tệ và duy trì mức lãi suất âm.
Thị trường Mới nổi (Emerging Market) được kỳ vọng là điểm đến của dòng tiền 2018. Trong bối cảnh thuận lợi gần như TTCK thế giới 2017 chỉ có màu xanh, quá trình cải cách, tăng trưởng kinh tế đang diễn ra tại nhiều quốc gia khu vực Châu Á mới nổi, cổ phiếu đang có xu hướng được điều chỉnh ở nền giá cao hơn so với giai đoạn trước (2015 – 2016) và có triển vọng tăng trưởng mạnh khi so sánh về ROE của nhóm các nước mới nổi (khoảng 11.5%) tương đương nhóm nước phát triển, trong khi hệ số PB chỉ khoảng 1.8 thấp hơn nhiều so với nhóm nước phát triển (khoảng 2.45x).
Khép lại năm 2017 sôi động với mức tăng của VNIndex đạt 48% nằm trong nhóm các quốc gia có TTCK tăng trưởng mạnh nhất, đồng thời đây cũng là mức tăng trưởng cao nhất trong nhiều năm. Với việc trở lại vùng đỉnh 10 năm kể từ 2007, BSC dự báo thị trường chứng khoán Việt Nam sẽ tiếp tục phá đỉnh trong năm 2018 về cả về chỉ số và thanh khoản.