PVD_MUA_TP 33,900 VND_Upside 20%_Quay lại thời hoàng kim_BSC Company Update

ĐỊNH GIÁ

BSC tiếp tục duy trì khuyến nghị MUA đối với PVD, và nâng giá mục tiêu cho năm 2024 lên 33,900 VND/CP (tương đương upside 20% so với giá đóng cửa ngày 27/12/2023 là 28,300 VND/CP) dựa trên phương pháp P/B và DCF với tỷ trọng là 50% - 50%.

DỰ BÁO KẾT QUẢ KINH DOANH

Năm 2024, BSC dự báo doanh thu thuần và LNST công ty mẹ của PVD lần lượt đạt 7,400 tỷ VND (+27% YoY) và 755 tỷ VND (+43% YoY), EPS FW = 964 VND/CP với một số giả định: (1) Giá dầu trung bình năm 2024 đạt 80 USD/thùng (-2% YoY); (2) Giá cho thuê giàn khoan trung bình năm 2023 đạt 105,000 USD/ngày (+28% YoY); (3) Hiệu suất hoạt động các giàn khoan tự nâng đạt trung bình 99% cho năm 2024.

QUAN ĐIỂM ĐẦU TƯ

- Giá cho thuê giàn khoan tự nâng khu vực tiếp tục duy trì ở mức cao

- Hiệu suất hoạt động các giàn của PVD khả quan, dự kiến đầy đủ việc làm giai đoạn 2024-2025

- Triển vọng thị trường khoan trong nước hồi phục khả quan.

RỦI RO

- Giá dầu biến động mạnh ảnh hưởng tới giá thuê giàn và lợi nhuận của PVD

- Rủi ro tỷ giá và rủi ro thanh toán từ khách hàng nước ngoài.

CẬP NHẬT DOANH NGHIỆP

Trong quý 3 2023, doanh thu thuần của PVD đạt 1,381 tỷ VND (+11% YoY), và LNST của PVD đạt 133 tỷ VND (cùng kỳ lỗ 52 tỷ VND). Lũy kế 9M2023, DTT của PVD đạt 4,018 tỷ VND (+3% YoY), hoàn thành 74% kế hoạch về doanh thu, và LNST công ty mẹ đạt 380 tỷ VND (cùng kỳ lỗ 150 tỷ VND), hoàn thành 380% kế hoạch lợi nhuận cả năm.