[X-Stock] PNJ_TP 83,000_Cập nhật KQKD Q1/2025 và ĐHCĐ 2025

CẬP NHẬT THÔNG TIN VỀ ĐHĐCĐ VÀ KQKD Q1/2025

Kết quả kinh doanh Q1/2025:

DTT và LNST lần lượt đạt 9,635 tỷ VND (-23%YoY) và 678 tỷ VND (-8.1%YoY). Áp lực suy giảm chính đến từ:

• Doanh thu mảng trang sức (bán lẻ +6.1%YoY và sỉ +22.8%YoY) chỉ bù đắp một phần suy giảm của mảng vàng 24k (-65.8% YoY), do (1) giá vàng neo cao và nhu cầu tích lũy vàng dẫn tới giao dịch của trầm lắng và (2) PNJ tập trung phân bổ nguồn lực cho mảng trang sức trong bối cảnh nguồn cung vàng nguyên liệu hạn chế.
• LNST vẫn ghi nhận suy giảm -8.1%YoY do cơ cấu doanh thu thay đổi tập trung vào mảng hoạt động kinh doanh trang sức có biên lợi nhuận gộp tốt hơn(+4.2 đpt YoY) nhưng chi phí bán hàng duy trì nền cao, nhằm kích cầu khi nhu cầu tiêu dùng yếu.

Ngoài ra, PNJ hiện đang vận hành 429 CH (+27 Ch so với cùng kỳ) không tiến hành mở mới cửa hàng so với cuối năm 2024 mà tập trung tối ưu hóa vận hành tại cửa hàng và nhà máy sản xuất

Kế hoạch năm 2025 xây dựng trên kịch bản thận trong: (1)  DTT và LNST kế hoạch năm 2025 lần lượt đạt 31,607 tỷ VND (-17.3%YoY) và 1,959.65 tỷ VND (-7.3%YoY). (2) PNJ dự kiến mở mới từ 12-25 CH phục thuộc vào sức mua.

Kỳ vọng tăng trưởng trung hạn đến từ ngành hàng Lifestyle (thời trang cho nam) dự kiến ra mắt các sản phẩm mới trong Q2-Q3/2025

Kế hoạch phân phối lợi nhuận được thông qua năm 2025:

• Chia cổ tức bằng tiền với tỷ lệ 20%/CP (tỷ suất cổ tức ~3%) và trích quỹ ĐTPT ~40% LNST; Đề xuất mua cổ phiếu quỹ với số lượng tối đa là 8 triệu CP ~2.5% SLCPLH của PNJ nhằm bảo vệ quyền lợi của cổ đông.
• Trích quỹ khen thưởng phúc lợi (5% LNST), quỹ hoạt động của HĐQT dự kiến là 31.7 tỷ VND ~1.6%LNST KH và quỹ khen thưởng cho HĐQT từ 35 đến 50 tỷ VND tùy theo mức hoàn thành kế hoạch LNST năm 2025 (-7.3%YoY).