BSC Radar | 03.09 – 05.09: Dự báo thay đổi danh mục các quỹ ETF ngoại Q3/2025

TTCK THẾ GIỚI
Các chỉ số CK Hoa Kỳ lập kỷ lục, S&P lần đầu vượt mốc 6,500 điểm
Bộ thương mại Hoa Kỳ công bố GDP quý II lần cuối tăng 3.3% yoy, cao hơn mức ước tính ban đầu ở mức 3%. Trong khi chờ đợi báo lạm phát vào 29/8, các chỉ số CK Hoa Kỳ hướng đến các kỷ lục mới nhờ kỳ vọng bùng nổ AI. TTCK Trung Quốc cũng là điểm sáng tuần qua, duy trì chuỗi tuần tăng trước kỳ vọng chính sách và khối ngoại mua mạnh.
- Chỉ số CK Hoa Kỳ tăng bình quân 0.4% tính đến 28/8, EU600 -1.8%, Nikkei 225 -0.4%; CSI 300 +2.8%.
- Chỉ số hàng hóa +1.2%, đóng góp từ giá gas +6.0%, kim loại vàng +1.2%, thiếc +4.1% và nông sản (café +3.2%, cocoa +4.1%) trong khi thép và HR giảm trên 2% .
- Chỉ số DXY +0.3% lên mức 98, cùng lợi tức TP Hoa Kỳ 10y -0.03% về mức 4.23%.
GDP quý II Hoa Kỳ tăng 3.3% so với ước tính ban đầu 3%, tiêu dùng là động lực chính cho tăng trưởng khi đóng góp 1.6%; chỉ số doanh thu bán hàng cuối cùng tăng 1.9%, vượt xa dự báo 1.2%. Kết quả tích cực dù vậy đạt được trong bối cảnh biến động thuế quan mới nhờ nhập khẩu giảm 29.8% trong quý II do các công ty đã dự trữ hàng trước đó. GDP 1H2025 ở mức 2.1%, theo FED Atlanta nền kinh tế Hoa Kỳ đang tăng trưởng ở mức 2.2% trong những tháng đầu quý III. Điểm tích cực là tiêu dùng tăng bất chấp thuế quan và sự không chắc chắn về triển vọng cho dù tốc đã đã chậm hơn những năm trước.
PMI Nhật, Trung Quốc, EU, Hoa Kỳ; Doanh thu bán lẻ và GDP Úc; CPI Thụy Sỹ, EU; Tỷ lệ thất nghiệp Canada, Hoa Kỳ; Dữ liệu kinh tế vĩ mô tháng 8 và kỳ nghỉ Lễ Quốc Khánh Việt Nam là thông tin chú ý tuần tới.

TTCK VIỆT NAM
Kiểm tra đỉnh 1,688 điểm, VN-Index giữ chuỗi 4 tuần tăng điểm liên tiếp
VN-Index kiểm tra lại đỉnh ngắn hạn khi tăng 2.2% cùng thanh khoản giảm 22%. Thanh khoản giảm do tâm lý kỳ nghỉ Lễ kéo dài dù vậy sự luân chuyển của các cổ phiếu lớn đã tích lũy thời gian dài như VCB, VHM, VIC hỗ trợ chỉ số kiểm tra đỉnh ngắn hạn. 
- Nhóm cổ phiếu Ngân hàng điều chỉnh dù vậy VCB, VHM, VIC, SSI, HPG tăng 23 điểm, chiếm 64% mức tăng điểm trong tuần. Cổ phiếu CK cũng tăng mạnh nhờ thông tin đoàn FTSE trao đổi về nâng hạng với SSC.
- Thị trường có 15/18 ngành tăng điểm; Dịch vụ tài chính, Bán lẻ tăng từ 7-11.58% trong khi các ngành như Dầu khí, Xây dựng và vật liệu giảm khoảng 2%.
- Khối ngoại kéo dài chuỗi tuần bán ròng khi tiếp tục bán 413 triệu USD so với mức bán ròng 282 triệu USD trong tuần trước, nâng giá trị bán ròng 1.55 tỷ USD chỉ trong tháng 8.
Tháng 9 sẽ có một số chính sách liên quan đến kinh tế có hiệu lực tập trung lĩnh vực công nghiệp hỗ trợ, mở rộng vốn và cơ chế cho khởi nghiệp sáng tạo, tài chính – ngân hàng. Trong các quy định có hiệu lực, thông tư 14/2025 của NHNN quy định tỷ lệ an toàn vốn đối với NHTM và chi nhánh NHNN hiệu lực từ 15/9 rất đáng chú ý, theo đó Ngân hàng duy trì tối thiểu tỷ lệ lõi cấp 1 là 4.5%, tỷ lệ vốn cấp 1 là 6% và CAR là 8%; Thông tư cũng bổ sung bộ đệm bảo toàn vốn và bộ đệm vốn phản chu kỳ, NH tăng dần vốn dự phòng năm đầu với 0.625% lên 2.5% từ năm thứ 4, qua đó nâng CAR lên tối thiểu 10.5%, các ngân hàng chỉ chia lợi nhuận khi đáp ứng đầy đủ các tỷ lệ này.  
NĐT giữ tỷ trọng lớn danh mục cho hoạt động đầu tư trung hạn và kỳ vọng nâng hạng, dù vậy chủ động luân chuyển 1 phần danh mục theo vận động của dòng tiền.