X-Stock | PHR 37,100 +26%: Cập nhật KQKD Q3/2026 và triển vọng năm 2027

Trong Quý 3.2026, PHR ghi nhận Doanh thu thuần = 658 tỷ VNĐ (+7% YoY), LNST-CĐTS = 427 tỷ VNĐ (+64% YoY). Trong đó: 
1. Kết quả kinh doanh cốt lõi (cao su) chỉ tăng trưởng +7% YoY mặc dù giá bán cao su +26% YoY. 

• Doanh thu tăng +7% YoY chủ yếu nhờ giá bán ước tính tăng +26% YoY khi giá cao su thế giới duy trì ở nền cao. Ngược lại, sản lượng tiêu thụ giảm do tình hình khai thác kém thuận lợi
• Biên lợi nhuận gộp Quý 3 đạt 15.3% (-8.3 điểm % YoY, thấp nhất từ năm 2024). Biên lợi nhuận mảng cao su, gỗ chỉ đạt 13.5% (-8 điểm % YoY). Chúng tôi cho rằng điều này có thể tới từ (i) việc tiền thuê đất trồng cao su tăng mạnh khi TP.HCM áp dụng bảng giá đất mới từ năm 2026 (233 tỷ - gấp gần 7 lần so với cùng kỳ 2025); (ii) tăng thu mua mủ cao su ngoài. Lũy kế 9T/2026, PHR thu mua 11.8 nghìn tấn mủ, cao hơn sản lượng tự khai thác (8.6 nghìn tấn).

2. Kết quả kinh doanh đột biến chủ yếu nhờ ghi nhận thu nhập đền bù VSIP III. 

• Lợi nhuận đột biến từ đền bù đất: thu nhập khác (ròng) trong Quý 3 = 470 tỷ VNĐ (cùng kỳ 120 tỷ VNĐ), chủ yếu từ bồi thường VSIP III 323 tỷ VNĐ và thanh lý vườn cây cao su.

Lũy kế 9T.2026, PHR ghi nhận Doanh thu thuần = 1,532 tỷ VNĐ (+18% YoY), LNST-CĐTS = 1,070 tỷ VNĐ (+140% YoY).