20160323_BSC_Vietnam Company Research_VN_PTI_ICB8530

Chúng tôi khuyến nghị  MUA trung và dài hạn  cổ  phiếu PTI với giá mục
tiêu 1 năm là  24,900  đồng/cp, tăng 9.9  % so với mức giá đóng cửa ngày
23/3/2015 dựa trên phương pháp định giá PB và PE.

Kết quả  kinh doanh đột biến trong 2015:  Doanh thu phí bảo hiểm gốc
đạt 2,500 tỷ  đồng (+42.3% yoy). Đóng góp chính vào mức tăng tốt của
doanh thu là các mảng sản phẩm bán lẻ, bao gồm bảo hiểm xe cơ giới
(+53.9%)  và bảo hiểm con người  (+37.1%). LNST đạt 162.2 tỷ  (+140.1%
yoy),  nhờ  những lợi nhuận đột biến từ  hoạt động tài chính bao gồm  (1)
Thương vụ  bán bất động sản đưa về  108  tỷ  đồng lợi nhuận gộp  (2)  Số
tiền 1,067 tỷ  đồng nhận về  từ  Dongbu vào tháng 6/2015 đã  giúp  lãi tiền
gửi đạt 109.6 tỷ đồng (+82.9% yoy). Nếu loại trừ các khoản lợi nhuận đột
biến từ  việc bán bất động sản, PTI ghi nhận 95.5  tỷ  đồng LNTT, tương
đương với mức tăng 14.7% so với cùng k ỳ năm ngoái.