20170816_BSC_Vietnam Company Updates_VN_LAS

Tại ngày 16/8/2017, cổ phiếu LAS đang được giao dịch ở mức giá 14,900/cp, tương đương với P/E trailing = 10.1x, tương đối cao so với ngành. Cổ phiếu LAS và ngành phân bón nói chung đã tăng mạnh trong ngày 16/8/2017 trước những thông tin về việc thay đổi cách tính thuế GTGT của Bộ tài chính
 

Cập nhật KQKD 1H2017
Cho 1H2017, LAS ghi nhận 2,168 tỷ đồng doanh thu (+1.1% yoy) và 110.7 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế (+45% yoy). Sản lượng tiêu thụ tăng nhẹ 1%, và giá bán trung bình được giữ tương đương cùng kỳ.
 

Thuế VAT
Bộ tài chính đã hoàn thành luật sửa đổi bổ sung về Thuế GTGT, theo đó chuyển nhóm phân bón từ đối tượng không chịu thuế sang đối tượng chịu thuế 0%. Với mức sản lượng hiện tại của doanh nghiệp, mức tiết kiệm chi phí nhờ được phép khấu trừ thuế đầu vào sẽ vào khoảng 100 tỷ, dự kiến từ 2019.
 

Triển vọng 2H 2017               
BSC cho rằng mảng phân bón NPK sẽ tiếp tục gặp áp lực lớn về cả giá bán và sản lượng tiêu thụ trong bối cảnh nguồn cung gia tăng ở khu vực phía Bắc – tăng công suất của Bình Điền và Đức Giang. Ngược lại, tốc độ tiêu thụ phân lân sẽ tốt hơn trong Q4 khi vào mùa vụ Đông Xuân.