Tuần 47_Hành trình dò đáy_CNDN TNG_PTKT_TCH,PHR,VRE,MWG,CTG_20191123

Chiến thuật tuần tới

VN-Index rớt sâu khi mất ngưỡng  tâm lý 1,000 điểm từ áp lực bán ra từ khối ngoại và hoạt động trading  với HĐTL đáo hạn. Khối ngoại duy trì đà bán ròng tạo áp lực không nhỏ lên thị trường dù vậy khối tự doanh đẩy mạnh bán cổ phiếu cơ sở để nhân cơ hội trading HĐTL đáo hạn nhiều khả năng mới là lý do khiến VN-Index giảm sâu và mức giảm giá trên diện rộng. 2 cổ phiếu giảm nhiều nhất chỉ góp 22% mức giảm tuần này so với 50% mức giảm toàn thị trường tuần trước. Các cổ phiếu trong nhóm VN30 đồng loạt giảm điểm làm cho VN-Index nhanh chóng mất đi các ngưỡng hỗ trợ ngắn hạn. Sau khi mất 983 điểm, ngưỡng hỗ trợ của VN-Index được điều chỉnh xuống 950-960 điểm. Hoạt động dò đáy còn tiếp tục diễn ra nếu áp lực bán ra từ khối ngoại không giảm bớt. Thị trường giảm sẽ đẩy nhà đầu tư vào trạng thái chủ động cắt giảm danh mục trước khi chạm vào vùng bị động cắt giảm margin.

Thị trường CK Mỹ tiếp tục lình xình trước  thông  tin không rõ ràng về chiến  tranh  thương mại. Tổng thống Trump đe dọa tăng thuế cao hơn nếu Trung Quốc không tiến tới thỏa thuận tạo ra câu hỏi nghi vấn với thông báo về tiến bộ đàm phán trước đó. Thị trường Mỹ sau lập đỉnh lại tiếp tục giằng co trong khi các thị trường khác không thoát khỏi xu hướng đi ngang và giảm nhẹ. Khối ngoại duy trì vị thế bán ròng ở hầu hết các nước khu vực ngoại trừ Taiwan và Thailand. Thị trường tiền tệ và hàng hóa biến không đáng kể. Trong nước mặt bằng lãi suất tăng vọt, lần lượt tăng 184, 168, 114 và 23 điểm phần trăm ở các kỳ hạn overnight, 1 tuần và 1 tháng trong khi NHNN tiếp tục bơm tiền kênh tín phiếu. Lãi suất có thể do xáo trộn ngắn hạn từ thông tư 22 của NHNN và nhu cầu cân đối vào cuối tháng.

Ngân hàng  nhà nước  điều  hành  chủ  động  và linh  hoạt  chính  sách  tiền  tệ, có lộ trình  rõ ràng không  giật cục. Theo sau quyết định hạ trần lãi suất huy động không kỳ hạn, kỳ hạn 1-6 tháng cũng như lãi suất cho vay kỳ hạn ngắn, Ngân hàng nhà nước đã ban hành thông tư 22 có hiệu lực 1/1/2020 tuần qua. Thông tư quy định lại lộ trình giảm tỷ lệ vốn ngắn hạn cho vay trung dài hạn, theo đó kéo dài thêm 3 tháng so với phương án 2 xin ý kiến trước đó (giảm tỷ lệ này về 30% vào tháng 7/2022). Nới lỏng hoạt động cho vay của ngân hàng khi tăng tỷ lệ LDR lên 85%. Bên cạnh đó, Ngân hàng nhà nước cũng định hướng hạn chế dòng vốn vào kênh bất động sản khi tăng hệ số rủi từ 150% lên 200%, các khoản vay cá nhân trên 4 tỷ từ 50% lên 120% 12/2020 và lên 15% vào 1/2021. Nếu như 2 đợt hạ lãi suất, NHNN bám khá sát biến động của FED và PBoc để điều chỉnh kịp thời thì thông tư 22 là bước chuẩn bị có lộ trình theo hướng nới lỏng hoạt động cho vay của NHTM đồng thời điều tiết dòng vốn ở lĩnh vực có rủi ro.

Thanh khoản tăng, trạng thái premium duy trì khi chỉ số xác lập xu hướng giảm điểm. Các HĐTL tiếp tục giảm chậm hơn so với mức giảm 3.8% của VN30, qua đó mở rộng trạng thái sang premium lên lần lượt 1%, 1.1%, 1.4% và 1.6% ở các kỳ hạn. Chỉ số giảm nhanh lôi kéo giao dịch sôi động, làm tăng thanh khoản 24% lên mức 6,225 tỷ/ phiên. Hợp đồng 1 tháng đáo hạn với khoảng gap giá rộng tạo điều kiện cho việc ép giảm chỉ số mang lợi thế trading HĐTL. Hợp đồng mở cũng giảm 50% xuống còn 12,903 HĐ trong tuần F1911 đáo hạn. VN30 đã quay lại xu thế giảm ngắn hạn và đi ngang trung hạn với mức hỗ trợ tại 883 điểm. NĐT có thể mở vị thế mua thăm dò tại ngưỡng cản nếu phản ứng giá tích cực, trước khi tăng hoặc giảm vị thế theo xu hướng.

Khuyến nghị trading  ngắn hạn: Giữ tỷ trọng thấp sau khi VN-Index giảm dưới 1,000 điểm như khuyến nghị tuần trước và chỉ mở lại vị thế thăm dò khi chỉ số vượt 983 điểm.

Khuyến nghị đầu tư trung dài hạn: Giữ trạng thái.  

Các cổ phiếu lưu ý về phân tích kỹ thuật:

Cổ phiếu chuyển biến tích cực: TCH, PHR

Cổ phiếu tích lũy: VRE

Cổ phiếu tiêu cực: MWG, CTG

Cập nhật doanh nghiệp: TNG

iInvest:  Tuần này có 2/18 danh mục Chủ đề có hiệu suất khả quan. Đặc biệt, danh mục Cổ tức cao - Thanh khoản  tốt - có tính ổn định cao và tính phòng thủ tốt - có mức hiệu suất tuần ấn tượng 0.2%, con số này của VNINDEX là -3.2%.

Những thông  tin lưu ý trong  tuần tới

• Kỳ họp thứ 8 Quốc hội khóa XIV bế mạc 28/11, biểu quyết Luật chứng khoán sửa đổi vào chiều 26/11.

• Các số liệu kinh tế vĩ mô CPI, XNK, Sản xuất công nghiệp, … tháng 11.

• Thông tin không rõ ràng về khả năng đạt thỏa thuận thương mại giai đoạn 1 Mỹ - Trung.

• Ngày 26/11, Cán cân thương mại, doanh thu bán nhà mới và niềm tin tiêu dùng Mỹ. 27/11, Đơn hàng lâu bền, GDP q/q, chỉ số Chicago PMI, dự trữ dầu thô của Mỹ. 28/11, GDP của Thụy Sĩ; CPI Đức và cung tiền M3 của EU. 29/11, Chỉ số thất nghiệp, niềm tin tiêu dùng Nhật Bản; CPI và GDP của Pháp; chỉ số thất nghiệp EU và GDP của Canada.