[X-Stock] MBB_TP 26,300_Tín dụng sẽ là động lực chính

CẬP NHẬT KẾT QUẢ KINH DOANH

Tổng quan KQKD Q4/24 và cả năm:

MBB công bố LNTT hợp nhất Q4/24 đạt 8.1 nghìn tỷ (+29% YoY), đưa lũy kế cả năm 2024 đạt 28.8 nghìn tỷ (+10% YoY), hoàn thành kế hoạch của ngân hàng (phù hợp với thông tin BLĐ cập nhật tại đầu tháng 01/25) và tương đương 103% dự báo của BSC. Lợi nhuận tăng trưởng cao trong Q4 chủ yếu đến từ hoạt động mua bán chứng khoán đầu tư tăng mạnh lên 2.4 nghìn tỷ (so với cùng kì lỗ 124 tỷ), vượt kì vọng của BSC.

Khuyến nghị của BSC:

Lợi nhuận Q4/24 của MBB cao hơn kì vọng của BSC với động lực đến từ nguồn thu không mang tính thường xuyên. Nhìn về 2025, ngân hàng từng cho biết dự kiến đặt kế hoạch LNTT khoảng 32 nghìn tỷ (+10% YoY), có phần thận trọng hơn so với dự báo gần nhất của BSC là 33 nghìn tỷ (+15% YoY), tương ứng với P/B dự phóng 1 năm ở 1.1x. Xét định giá lịch sử, MBB đang giao dịch tại P/B = 1.3x và tiệm cận mức trung bình quá khứ sau khi giá cổ phiếu đã tăng khoảng hơn 7% trong 3 tháng qua. Dựa trên giá mục tiêu gần nhất (sau điều chỉnh cổ tức cổ phiếu) là 26,300 đồng/cp, BSC hiện khuyến nghị NẮM GIỮ với MBB và đang xem xét cập nhật lại dự báo.