X-Stock | OIL 11,200 +19%: Cập nhật KQKD Q1/2025 & ĐHCĐ 2025

CẬP NHẬT KẾT QUẢ KINH DOANH

KQKD Q1/2025: DTT = 32,789 tỷ VND (+11% YoY, +13% QoQ), LNST-CĐTS = 28 tỷ VND (-88% YoY, -55% QoQ). Doanh thu tăng chủ yếu nhờ mảng quốc tế tăng mạnh lên ~12,600 tỷ VND (+87% QoQ, +54% YoY), bù đắp cho sự sụt giảm tại thị trường nội địa, chỉ đạt ~20,200 tỷ VND (-12% QoQ, -3% YoY).

•Biên lợi nhuận gộp đạt 2.5%, giảm -1.4đpt svck và giảm -1.1đpt so với quý 4, chủ yếu do giá dầu giảm;

•Chi phí bán hàng & QLDN đạt 863 tỷ VND (-12% QoQ, -17% YoY), tương đương 2.6% doanh thu thuần (giảm -0.8 svck và đpt so với quý trước), nhờ tiết giảm chi phí nhân sự, chi phí dịch vụ mua ngoài và các khoản chi phí bằng tiền khác;

•Thu nhập tài chính ròng đạt 70 tỷ VND, tăng +19% QoQ nhưng giảm mạnh -55% YoY. Trong đó:

(i) Thu nhập lãi ròng đạt 70 tỷ VND (-3% QoQ, -42% YoY) và (ii) Lãi tỷ giá ròng gần như không đáng kể, chỉ đạt 0.7 tỷ VND, giảm mạnh so với 35 tỷ VND lãi tỷ giá ròng cùng kỳ tuy nhiên cải thiện so với mức lỗ 11 tỷ VND quý trước.

ĐÁNH GIÁ CỦA BSC & TRIỂN VỌNG

•Kết quả kinh doanh Q1/2025 phản ánh khó khăn chu kỳ do: (i) giá dầu giảm (-9% YoY) kéo theo giá bán và nhu cầu nhập hàng đại lý giảm và (ii) tỷ giá tăng. Dù vậy, doanh thu vẫn tăng +11% YoY và tăng +13% QoQ nhờ đóng góp tích cực từ doanh thu quốc tế (PV OIL Singapore).

•Triển vọng kinh doanh:

(i) 2025: 6 tháng đầu năm: Giá dầu duy trì ở mức thấp tiếp tục gây áp lực lên biên lợi nhuận và sản lượng tiêu thụ. Kỳ vọng hồi phục nếu giá dầu cải thiện trong nửa cuối năm;

(ii) Động lực tăng trưởng trung - dài hạn đến từ: Gia tăng tỷ trọng bán lẻ thông qua mở rộng hệ thống CHXD và triển khai kinh doanh Jet-A1 (dự kiến từ Q2/2026).