20160918_BSC_Vietnam Weekly Review_Week 38 (19 09 - 23 09 2016)

Chiến thuật tuần tới

Khối ngoại có tuần bán bán ròng mạnh nhất trong nhiều năm gần đây khi nhiều Quỹ chủ động bán ra các cổ phiếu lớn đã tăng giá mạnh và từ tác động từ hoạt động cơ cấu danh mục ETF. Các cổ phiếu lớn bị bán mạnh khiến VN-Index có tuần thứ 2 giảm điểm và rơi khỏi vùng tích lũy trên 655 kéo dài trong 1 tháng qua. Đợt giảm này mang tính kỹ thuật từ các ETFs nên nhiều khả năng VN-Index sẽ có hoạt động hồi giá vào đầu tuần sau. Tuy nhiên tâm lý thị trường chỉ chuyển biến rõ rệt tại thời điểm FED công bố thông tin. Trường hợp FED không tăng lãi suất trong tháng 9, sẽ cởi trói cho tâm lý thị trường và dòng tiền sẽ vận động tích cực cho kỳ vọng đón đầu KQKD quý III.

Theo sau các chủ trương, quyết định của Chính Phủ về hoạt động thoái vốn và cổ phần hóa, các thông tin liên quan dồn đập xuất hiện trong tuần qua, theo đó, các doanh nghiệp lớn như Sabeco, Habeco, ACV, … đang làm thủ tục niêm yết; SCIC thực hiện bán vốn VNM trong năm nay, 9 Doanh nghiệp niêm yết vào cuối năm và đầu năm sau và Nhà đầu tư nước ngoài có thể nắm trên 30% cổ phần Ngân hàng. Đây là chuyển biến rất tích cực sau một thời gian dài trì hoãn niêm yết và thoái vốn ở các Công ty lớn. Quy mô thị trường nhờ vậy sẽ tăng vọt trong năm nay, hoạt động giao dịch sẽ sôi động cũng như thu hút khối ngoại tham gia đầu tư vào những cơ hội mới.

Quy chế giao dịch mới trên Hose áp dụng từ 12/9 nhận được nhiều ý kiến than phiền từ NĐT. Theo chúng tôi sự thay đổi này đang khiến nhà đầu tư chưa kịp thích nghi, thanh khoản tuần qua thực chất đã giảm nếu không tính giao dịch của ETFs. Các bước giá nhỏ gây khó khăn cho hoạt động trading trong phiên, nhiều cổ phiếu thị trường giảm mạnh tuần qua có thể bị ảnh hưởng từ yếu tố này. Tuy nhiên về lâu dài chúng tôi cho rằng sự thay đổi này cần thiết, đưa TTCK tiến gần đến các thông lệ chung của thị trường khu vực và cùng với các chính sách khác là bước đệm đưa thị trường chứng khoán Việt nam vào nhóm thị trường mới nổi trong vài năm tới;

Khuyến nghị trading ngắn hạn: Theo dõi khi thị trường có những phiên hồi giá nhưng xu hướng chưa rõ rệt để trading với các cổ phiếu đã mua bán trong kỳ ETFs.

Khuyến nghị đầu tư trung dài hạn: Tiếp tục duy trì tỷ trọng nắm giữ danh mục.

Danh mục đầu tư tuần tới: Cắt lỗ DXP và tăng tỷ trọng GMD với danh mục Ngắn hạn; mua mới DHA với danh mục Canslim.

Kết quả danh mục tuần vừa qua

Danh mục ngắn hạn: Hiệu suất danh mục giảm -3.9%.

Danh mục trung hạn Canslim: Hiệu suất danh mục giảm -3.5%.

Danh mục cơ bản: Hiệu suất danh mục giảm -2.3%.

Những thông tin lưu ý trong tuần tới

Cuộc họp FED vào ngày 20-21/9 với nội dung chú ý về khả năng tăng lãi suất lần đầu trong năm 2016;

Khối ngoại có đợt bán ròng kéo dài 7 tuần, và mạnh nhất trong nhiều năm nay, hoạt động bán tập trung ở các cổ phiếu có mức tăng giá mạnh như VNM, VCB. Sau kỳ cơ cấu danh mục hoạt động bán ròng sẽ giảm xuống, dù vậy hoạt động bán ròng đang có ảnh hưởng đáng kể đến diễn biến TT;

Thông tin vĩ mô tháng 9, gồm FDI, CPI, XNK.