20170826_BSC_Vietnam Weekly Review_Week 33 (28 08 - 01 09 2017)

Chiến thuật tuần tới

Sau 2 phiên giảm điểm đầu tuần, VN-Index có liền 3 phiên tăng điểm giúp chỉ số tránh được 3 tuần giảm điểm liên tiếp. Sự vững vàng của nhóm cổ phiếu Ngân hàng trước thông tin có lợi từ dự thảo sửa đổi thông tư 36 đã lan tỏa sang các cổ phiếu Bluechips tạo đà hồi phục trước khi dòng tiền kéo sang nhóm cổ phiếu “thị trường” vào 2 phiên cuối tuần. Thị trường tăng điểm nhưng cơ hội tuần qua chỉ tập trung vào các cổ phiếu thị trường. Diễn biến tuần sau nhiều khả năng sẽ lập lại kịch bản như tuần qua, mang lại cơ hội cho các NĐT thích rủi ro. Dòng tiền tập trung vào nhóm cổ phiếu này nếu kéo dài sẽ làm suy yếu nhóm cổ phiếu trụ và gia tăng margin tạo rủi ro cho thị trường. Cho dù diễn biến thị trường bớt tiêu cực, quan điểm thận trọng và đề xuất giữ tỷ trọng cổ phiếu ở mức an toàn vẫn chưa thay đổi trong tuần tới.

Lãi các mặt bằng lãi suất trên thị trường mở kỳ hạn qua đêm, 1 tuần, 1 tháng, 3 tháng lần lượt ở mức 0.65%, 0.88%, 1.7%, 3.25%, tăng lần lượt 4, 18, 24 và 25 điểm phần trăm tuần qua. Biến động này dù vậy không liên quan đến thanh khoản khi thị trường mở không ghi nhận giao dịch nào trong khi SBV rút tiền khi phát hành T-bills giá trị 5,000 tỷ. Thực thi đề xuất tăng trưởng tín dụng từ 18% lên 21% của Thủ tướng Chính phủ, SBV dự thảo thông tư 06, trong đó quy định tỷ lệ vốn ngắn hạn sử dụng trong trung dài hạn sẽ chỉ giảm xuống 45% trong năm 2018, 40% trong năm 2019. Quy định mới khi thông qua sẽ giúp các ngân hàng đẩy mạnh giải ngân trong hơn 3 tháng còn lại 2017.

Thị trường đang chứng kiến sự bùng nổ giá và giá trị giao dịch của nhóm cổ phiếu thị trường như FLC, ROS, HAI, FIT, AMD. Trong phiên cuối tuần giá trị giao dịch của nhóm cổ phiếu này đạt 50.2 triệu USD, chiếm 34% GD Hose và tăng 1.8 lần so cuối tuần trước. Trong khi giá trị giao dịch của nhóm VN30 chỉ chiếm 36.4% Hose, giảm 14% cùng thời điểm. Dòng vốn hút hết vào nhóm cổ phiếu thị trường sẽ làm suy yếu nhóm cổ phiếu Bluechips và tạo sức ép margin lên thị trường khi điều chỉnh. Đây cũng là điều cần lưu ý khi thị trường đã từng giảm sau khi nhóm cổ phiếu liên quan đến FLC tăng mạnh với thanh khoản chiếm trên 30% giao dịch Hose kéo dài trong khoảng 1 tuần.

Khuyến nghị trading ngắn hạn: Hạn chế giao dịch với NĐT không ưa rủi ro khi chỉ số hồi kỹ thuật với các ngưỡng kháng cự gần, tuy nhiên NĐT ưa rủi ro có thể đẩy nhanh quay vòng với nhóm thị trường.

Khuyến nghị đầu tư trung dài hạn: Giữ nguyên quy mô sau khi VN-Index bật tăng từ 760 điểm.

Danh mục đầu tư tuần tới: Đóng vị thế BVH (-8.21%) khi mất vùng giá hỗ trợ, DRI (15.45%) và mở vị thế mới SMC với danh mục ngắn hạn. Đóng vị thế VIT (42.1%), thực hiện cắt lỗ CTI nếu giá đóng cửa rơi dưới ngưỡng hỗ trợ 28.1 với danh mục dài hạn.

Kết quả danh mục tuần vừa qua

Danh mục ngắn hạn: Hiệu suất danh mục giảm 1.03%.

Danh mục trung hạn Canslim: Hiệu suất danh mục giảm 0.42%.

Danh mục cơ bản: Hiệu suất danh mục giảm 0.75%.

Những thông tin lưu ý trong tuần tới

Các chính sách mới chú ý gồm dự thảo Thông tư 06 quy định tỷ lệ sử dụng vốn ngắn hạn cho vay trung dài hạn; Quyết định 1232/TTg phê duyệt DNNN thoái vốn giai đoạn 2017 – 2020, trong đó thoái 135 DN năm 2017.

Các thông tin kinh tế vĩ mô như CPI, XNK, tiêu dùng, ... tháng 8 và cuộc họp thường kỳ Chính phủ.

Biến động mạnh giá và thanh khoản của nhóm cổ phiếu thị trường mang cả cơ hội và rủi ro cho NĐT.