2018 04 27 - Báo cáo nhanh về đợt điều chỉnh tháng 4_2018

1.    Diễn biến thị trường chứng khoán

Sau nhịp điều chỉnh đầu tháng 2, VN-Index duy trì đà hồi phục mạnh tăng 20%, vượt qua 1,200 điểm trong phiên 9/4, qua đó đưa Việt Nam thành một trong những thị trường tăng trưởng mạnh nhất thế giới trong năm 2018. Dù vậy đà hưng phấn không kéo dài, VN-Index có chuỗi giảm điểm kéo dài 3 tuần (9/04-27/04) với mức giảm 12.48% tương đương 149.7 điểm giảm tính từ đỉnh. Đà giảm tập trung chủ yếu từ nhóm cổ phiếu Ngân hàng, Bất động sản và sau đó lan rộng ra toàn bộ thị trường. 10 cổ phiếu phiếu lớn nhất, trong đó có 4 cổ phiếu Ngân hàng đóng góp 63.4% mức giảm của VN-Index tương đương với 94.8 điểm. Áp lực cắt giảm margin xuất hiện rõ rệt trong các phiên 19/4, 23/4 và 26/4 khiến chỉ số giảm sâu.

2.    Quan điểm phân tích kỹ thuật ngắn hạn
VN-Index đã giảm dưới SMA100 và dải mây Ichimoku tại 1,065 điểm tiếp tục củng cố xu hướng giảm điểm trong ngắn và trung hạn.
-    Các chỉ báo kỹ thuật đã đi vào vùng bán quá
-    Hoạt động bán giảm margin đang tạo đà bắt cắt, kéo chỉ số giảm sâu.
-    Thanh khoản vẫn thấp hơn 5% so với bình quân 20 phiên.

3.    Nhận xét:

Xu thế tăng điểm của VN-Index kể từ 2012 trùng với chu kỳ phục hồi của nền kinh tế. Trên cơ sở đánh giá các yếu tố vĩ mô, chúng tôi cho rằng nền kinh tế vẫn đang duy trì đà tăng tốt và chưa có dấu hiệu đạt đỉnh trong khi các yếu tố bất ổn về vĩ mô chưa xuất hiện trước tác động tiêu cực từ thế giới. Đợt sụt giảm này do vậy nhiều khả năng chỉ là đợt điều chỉnh thông thường cho xu hướng dài hạn hơn là khả năng đảo chiều xu hướng. Dù vậy, đợt điều chỉnh hiện tại cũng rất rõ rệt theo đồ thị tháng kể từ 2016. Ngoài ra, trong ngắn hạn thị trường giảm nhanh trước áp lực bán giảm margin, các đợt hồi giá diễn ra ngắn cho thấy khả năng giảm điểm tiếp tục duy trì. Thanh khoản sẽ là yếu tố quan trọng xác định vùng cân bằng của thị trường, theo đó thanh khoản cao hấp thụ tốt lượng hàng cắt lỗ vùng đỉnh và bán giảm margin sẽ là yếu tố quan trọng ở thời điểm hiện tại. Chúng tôi lưu ý vùng hỗ trợ tiếp theo quanh 1,000 điểm và sau đó là 960 điểm. VN-Index có khả năng đạt điểm cân bằng tại khoảng giá trên nếu không có biến cố bất ngờ thêm nữa từ trong nước và quốc tế.