Danh mục khuyến nghị

VEA_Theo dõi_TP 46,589VND_Upside 4%_Duy trì chính sách cổ tức cao_BSC Company Update

Ngày đăng

18/09/2020
Ngôn ngữ

Tiếng Việt
Lượt tải về

597

Báo cáo chi tiết

Định giá

Chúng tôi duy trì khuyến nghị Theo dõi cổ phiếu VEA với giá trị hợp lý cổ phiếu VEA khoảng 46,589 đồng, upside 4% so với giá ngày 17/9/2020 (+5% so với giá mục tiêu cũ), dựa trên phương pháp P/E với mức P/E 10.5x (thấp hơn trung bình ngành 12.7x)

Dự báo kết quả kinh doanh

BSC dự báo năm 2020 lợi nhuận sau thuế 5,777 tỷ đồng (-21% yoy), tương đương EPS 2020 = 4,313 đồng/cp, P/E fwd = 10.1x với giả định sản lượng tiêu thụ xe máy năm 2020 ở mức -10% yoy, sản lượng ô tô ở mức -25% yoy.

Quan điểm đầu tư

Doanh nghiệp có vị thế dòng tiền lớn và ổn định được quản lý tốt duy trì chính sách cổ tức hấp dẫn ( tương đương lợi suất cổ tức 10% - 11% hàng năm)

Rủi ro

Giảm nhu cầu mua xe máy và ô tô trong ngắn hạn do dịch bệnh COVID-19.

Cập nhật doanh nghiệp

Kết quả kinh doanh 6T2020 bị ảnh hưởng bởi dịch bệnh. Lợi nhuận sau thuế -31% yoy do lợi nhuận từ liên doanh giảm mạnh -41% yoy.

Kế hoạch năm 2020 khá lạc quan từ kỳ vọng xử lý tồn kho xe VEAM motor , doanh thu 1,171 tỷ đồng (+71% yoy) và lợi nhuận sau thuế 6,741 tỷ đồng (-4% yoy) đối với công ty mẹ.

Chính sách cổ tức hấp dẫn khoảng 11.5% lợi suất cổ tức. VEA lên kế hoạch chi trả cổ tức 5,252 đồng/cổ phiếu và đang xin ý kiến Bộ Tài chính