DXG_MUA_TP 22,900 VND_ Upside 27%_Cập nhật kết quả kinh doanh Q2/2023_BSC Express Note

CẬP NHẬT KQKD 

Trong 2Q2023, DXG ghi nhận DTT đạt 714 tỷ VND (-54% yoy), trong đó doanh thu bán căn hộ & đất nền đạt 453.8 tỷ VND (-41.5% YoY) và dịch vụ môi giới BĐS đạt 176.3 tỷ VND (-68.4% YoY). LNST-CĐTS đạt 156 tỷ VND (+17% YoY) đến từ doanh thu tài chính 342 tỷ VND (+74% YoY) chủ yếu đến từ lợi nhuận thanh lý khoản đầu tư (bán sỉ đất nền tại 1 dự án) 315 tỷ VND.

LUẬN ĐIỂM ĐẦU TƯ

- DXG sẽ là một trong những doanh nghiệp hưởng lợi và có thể tiếp tục triển khai công tác bào giao/bán hàng tại một số dự án bao gồm Opal Skyline, Gem Sky World trong 2H2023

- Bán buôn dự án được kỳ vọng sẽ tiếp tục là một yếu tố dẫn dắt lợi nhuận/dòng tiền cho DXG trong bối cảnh ngành BĐS vẫn còn gặp nhiều khó khăn.

- Chúng tôi kỳ vọng khi vướng mắc pháp lý được khai thông, mảng môi giới BĐS sẽ ghi nhận sự phục hồi tương ứng với nguồn cung BĐS từ cuối 2023 - đầu 2024.

ĐỊNH GIÁ VÀ KHUYẾN NGHỊ

BSC khuyến nghị MUA cổ phiếu DXG với giá mục tiêu 22,900 VNĐ/CP (Upside 7%) dựa trên phương pháp định giá RNAV với mức chiết khấu vào giá 5% trên quan điểm thận trọng.