QUAN ĐIỂM ĐỊNH GIÁ
Trong xuyên suốt các khuyến nghị của BSC từ cuối Q4.2023 và Q1.2024, TNG đã ghi nhận mức tăng +25% tương đối tích cực đã phần nào phản ánh (1) triển vọng đơn hàng, đơn giá hồi phục trong 2024 (2) tốc độ hồi phục kỳ vọng tốt hơn các doanh nghiệp cùng ngành khác nhờ duy trì được quy mô doanh thu không giảm trong giai đoạn khó khăn của ngành may.
Ở thời điểm hiện tại, BSC đưa ra khuyến nghị MUA đối với cổ phiếu TNG với mức giá mục tiêu cho năm 2024 bằng 31,000 VNĐ/CP (+18% so với báo cáo trước đó, +25% so với giá ngày 15/05/2024) dựa trên:
- Duy trì mức P/E mục tiêu = 9 lần trong những báo cáo trước đó.
- BSC sử dụng mức EPS của năm 2025 thay vì mức EPS của 2024 trong báo cáo trước đó do (i) đánh giá đẩy đủ hơn triển vọng hồi phục của TNG khi ngành dệt may được dự báo là sẽ hồi phục hoàn toàn vào năm 2025, và hiện tại các giả định và kỳ vọng của BSC cho TNG đang đi đúng theo kỳ vọng ban đầu, (ii) mức chiết khấu 10% được áp dụng cho các chi phí cơ hội.
LUẬN ĐIỂM ĐẦU TƯ
So với báo cáo cập nhật trước đó, BSC vẫn duy trì quan điểm trong 2024, TNG sẽ ghi nhận KQKD hồi phục mạnh mẽ svck và mức độ hồi phục sẽ trở nên rõ rệt hơn trong Q2.2024 và Q3.2024 nhờ:
- Lượng đơn hàng đã được lấp đầy đến hết Q3.2024 (tương đương 75% kế hoạch) nhờ (i) nhu cầu hồi phục tại thị trường Mỹ và (ii) TNG thu hút thêm đơn hàng nhờ theo đuổi chiến lược xanh, đáp ứng các tiêu chí ESG của nhãn hàng.
- Biên lợi nhuận Q2.2024 và Q3.2024 kỳ vọng cải thiện mạnh so với cùng kỳ nhờ đơn giá bình quân năm +5% yoy
DỰ BÁO KẾT QUẢ KINH DOANH
Năm 2024, BSC dự báo TNG ghi nhận DTT và LNST-CĐTS lần lượt đạt 7,932 tỷ đồng (+11% yoy) và 336 tỷ đồng (+49% yoy), thay đổi lần lượt -2%/+2% so với báo cáo trước đó, tương đương EPS = 2,984 VNĐ/CP, EPS FW = 8.3 lần.
Năm 2025, BSC dự báo TNG ghi nhận DTT và LNST-CĐTS lần lượt đạt 9,659 tỷ đồng (+22% yoy) và 430 tỷ đồng (+28% yoy), tương đương EPS = 3,819 VNĐ/CP, EPS FW = 6.5 lần
RỦI RO: (1) Nhu cầu/tồn kho tại thị trường Mỹ hồi phục/giảm chậm hơn kỳ vọng (2) Tăng chi phí nhân công do tăng mức lương tối thiểu
Tiếng Việt 
Mở tài khoản
Nền tảng giao dịch
Chương trình khuyến mãi
Sản phẩm dịch vụ
Hỗ trợ
Dịch vụ thị trường vốn (ECM)
Dịch vụ thị trường nợ (DCM)
Tư vấn tài chính doanh nghiệp
Tư vấn mua bán sáp nhập (M&A)
Báo cáo phân tích
Tra cứu thông tin cổ phiếu
Lịch thị trường
Công bố thông tin
Đại hội đồng cổ đông
Quản trị doanh nghiệp
Báo cáo tài chính
Báo cáo thường niên
Về chúng tôi
Tin tức
Cơ hội nghề nghiệp
Danh sách người hành nghề chứng khoán
BSC 
BSC 
Hỗ trợ 
