[X-Stock] HAH_TP 61,700_ Đạp gió, rẽ sóng

HAH_Đạp gió, rẽ sóng

Cập nhật kết quả kinh doanh

KQKD Q4/2024: DTT = 1,210 tỷ đồng (+82% yoy), LNST-CĐTS = 280 tỷ đồng (+344% yoy) nhờ:

(1) DTT +82% yoy nhờ:

• Hoạt động tự khai thác = 311 tỷ đồng (tăng 7 lần svck) nhờ (i) đóng góp của 4 tàu mới Haian Beta, Alfa, Opus và Gama (nhận trong T11.2024 và được cho thuê định hạn ở giá 30 nghìn USD/ngày) (ii) ngoài ra, các tàu cũ như Haian West, East, Mind cũng duy trì các hoạt động chạy định hạn theo các hợp đồng đã được ký ở mặt bằng giá mới trước đó (chi tiết NĐT xem lịch tàu tại đây).
• Sản lượng tự khai thác = 167,019 TEUs (+30% yoy) chủ yếu nhờ (i) các tuyến dịch vụ mở mới trước đó ở cả thị trường nội địa và quốc tế (ii) liên doanh với ZIM, ONE. Giá cước tự khai thác ước tính +16% yoy cao hơn 4% so với ước tính ban đầu của BSC.

(2) LNST-CĐTS +344% yoy nhờ chủ yếu nhờ biên lợi nhuận gộp = 42.8% cải thiện mạnh 25.8% điểm % svck;

• Giá cước và sản lượng tự khai đều cải thiện mạnh so với cùng kỳ.
• Các tàu chạy định hạn của HAH đều ở mức cao hơn điểm hòa vốn (12 nghìn – 13 nghìn USD/ngày) (chi tiết NĐT xem trong lịch tàu tại đây)

Lũy kế 2024: DTT = 3,992 tỷ đồng (+18% yoy), LNST = 650 tỷ đồng (+69% yoy)

BSC đánh giá KQKD của HAH trong 2024 là cao hơn lần lượt 6% và 22% so với kỳ vọng trong báo cáo cập nhật gần nhất chủ yếu do giá cước tự khai thác cao hơn 4% so với kỳ vọng của BSC. Chúng tôi đang xem xét lại giả định và giá mục tiêu sẽ đưa đến quý NĐT trong thời gian sớm nhất, lưu ý, dự báo trong bảng bên dưới là dự báo cũ trong cập nhật trước đó của BSC. Dự phóng LNST – CĐTS mới có thể sẽ tăng khoảng 10% so với dự phóng cũ.