[X-Stock] TCB_TP 31,400_ KQKD 2024 phù hợp dự kiến

CẬP NHẬT KẾT QUẢ KINH DOANH

Tổng quan KQKD Q4/2024 và cả năm: TCB công bố LNTT Q4/24 đạt gần 4.7 nghìn tỷ (-19% YoY), lũy kế cả năm 2024 đạt 27.5 nghìn tỷ (+20% YoY), hoàn thành 100% dự báo của BSC.

• Thu nhập lãi thuần cả năm 2024 đạt 35.5 nghìn tỷ (+28% YoY) và phù hợp dự báo của BSC, tuy nhiên các thu ngoài lãi thấp hơn dự kiến (do ghi nhận chi phí bồi thường Manulife vào chi phí khác thay vì chi phí hoạt động) khiến tổng thu nhập hoạt động chỉ hoàn thành 95% dự báo, đạt 47.0 nghìn tỷ (+17% YoY).
• Chi phí trích lập dự phòng trong Q4/24 ở mức khiêm tốn, chỉ hơn 0.1 nghìn tỷ (-93% YoY), cũng là cấu phần giải thích cho việc doanh thu thấp hơn kì vọng nhưng lợi nhuận vẫn hoàn thành dự báo của BSC.

Với KQKD 2024 của TCB tương đối phù hợp với dự kiến của BSC về tổng thể lợi nhuận và thu nhập lãi thuần, BSC vẫn duy trì dự báo 2025 và khuyến nghị MUA cho TCB với giá mục tiêu gần nhất là 31,400 đồng/cp. Trước đó, BSC dự báo LNTT 2025F của TCB đạt khoảng 33 nghìn tỷ (+20% YoY), tốc độ phù hợp để ngân hàng duy trì chính sách chi trả cổ tức tiền mặt (dự báo 20% LNST). P/B dự phóng 1 năm hiện ở mức 1.0x, tương đối hấp dẫn so với ngành.