Danh mục khuyến nghị

X-Stock | GAS 80,200 +26%: cập nhật KQKD

Ngày đăng

10/06/2025
Tên chuyên viên

Nguyễn Thị Cẩm Tú
Ngôn ngữ

Tiếng Việt
Lượt tải về

36

Báo cáo chi tiết

CẬP NHẬT KẾT QUẢ KINH DOANH

KQKD Q1/2025: DTT = 25,675 tỷ VND (+10%YoY, +3%QoQ), LNST-CĐTS = 2,757 tỷ VND (+10%YoY, +35%QoQ). Trong đó:

•Biên lợi nhuận gộp đạt 15.9% (tương đương cùng kỳ là 15.8%)

•Chi phí BH & QLDN = 918 tỷ VND (+14%YoY), tỷ lệ chi phí BH & QLDN/DTT đạt 3.5% (tương đương so với cùng kỳ là 3.4%. Đây là quý đầu tiên công ty không trích lập dự phòng nợ xấu sau 3 quý liên tiếp trích lập trung bình 640 tỷ/quý.

KQKD 5T/2025: DTT = 46,504 tỷ VN, LNST-CĐTS =5,889 tỷ VND;

•Doanh thu và LNST –CĐTS tăng trưởng mạnh đến từ (i) hoàn nhập chi phí trích lập (năm 2024, GAS trích lập 1,905 tỷ chi phí dự phòng) (ii) kết quả khả quan của thị trường quốc tế.

ĐÁNH GIÁ CỦA BSC

•KQKD Q1/20245 tương đương dự phóng của BSC, hoàn thành 22% dự phóng doanh thu và 23% dự phóng lợi nhuận. Tuy nhiên, chúng tôi nhận thấy doanh thu bán khí khô và LNG tăng mạnh hơn so với kỳ vọng trong khi doanh thu LPG chậm hơn so với kỳ vọng. Trong quý 1.2025, GAS không ghi nhận trích lập dự phóng.

•Kế hoạch năm 2025: GAS đặt kế hoạch doanh thu và lợi nhuận sau thuế lần lượt là 74,000 tỷ (-29% YoY) và 5,300 tỷ (-50% YoY).

•Dự phóng cả năm 2025: Với tín hiệu khả quan từ việc hoàn nhập dự phòng trong Q2/2025, BSC dự phóng doanh thu đạt 108,710 tỷ VND (+5%YoY), LNST-CĐTS đạt 13,131 tỷ VND (+26%YoY). Thay đổi trong dự phóng chủ yếu đến từ (i) Giảm doanh thu LPG dự phóng do lo ngại mức nền cao cùng kỳ (ii) Kỳ vọng GAS hoàn nhập 1,800 tỷ (94% chi phí dự phòng đã trích lập trong năm 2024) liên quan đến các khoản phải thu từ TCT Điện lực Dầu khí, CT TNHH Năng lượng Mê Kong, CT TNHH BOT Phú Mỹ 3.