Danh mục khuyến nghị

X-Stock | GAS 96,800 +18%: Cập nhật KQKD Q1/2026

Ngày đăng

29/05/2026
Mã chứng khoán

GAS
Doanh nghiệp

Tổng Công ty Khí Việt Nam - Công ty Cổ phần
Tên chuyên viên

Lưu Thùy Linh
Ngôn ngữ

Tiếng Việt
Lượt tải về

66

Báo cáo chi tiết

CẬP NHẬT KẾT QUẢ KINH DOANH

KQKD Q1/2026: DTT = 37,485 tỷ VND (+48% YoY, -13% QoQ), LNST-CĐTS = 2,945 tỷ VND (+7% YoY, +116% QoQ).

•Biên lợi nhuận gộp đạt 26%, gần như đi ngang so với cùng kỳ (+0.1 đpt svck). Biên lợi nhuận ròng đạt 12%, giảm nhẹ -0.5 đpt svck, do chi phí tài chính và chi phí quản lý tăng.

•Biên lợi nhuận gộp: Đạt 11.7% (-4.0 đpt svck, +2.9 đpt so với quý trước). Biên gộp giảm so với cùng kỳ chủ yếu do mảng kinh doanh cốt lõi Khí khô & LNG thu hẹp biên gộp (từ 21.3% xuống 13.9%) trước áp lực tăng tỷ trọng đóng góp của dòng sản phẩm LNG nhập khẩu có biên lợi nhuận thấp hơn khí khô truyền thống. Tuy nhiên, so với quý trước, biên gộp đã phục hồi +2.9 đpt nhờ phân khúc LPG mở rộng biên lãi (lên 5.3%) và hiệu suất vận hành cao của mảng vận chuyển khí (đạt 83.6%).

•Chi phí BH & QLDN: Ghi nhận 1,021 tỷ VND (+11% YoY, -59% QoQ). Tỷ lệ chi phí BH & QLDN/DTT đạt 2.7% (-0.9 đpt svck, -3.1 đpt so với quý trước) nhờ tối ưu hóa định phí vận hành và chi phí nhân viên trên quy mô doanh thu mở rộng.

ĐÁNH GIÁ CỦA BSC & TRIỂN VỌNG 2026

•KQKD Q1/2026 tương đương với dự phóng của BSC, kết quả quý 1 đã hoàn thành 23%/21% dự phóng cả năm về doanh thu và lợi nhuận.

•Dự phóng cả năm 2026: BSC dự phóng doanh thu đạt 162,908 tỷ VND (+25% YoY), LNST-CĐTS đạt 13,783 tỷ VND (+3% YoY). BSC hiện GIỮ NGUYÊN dự phóng trong thời gian tới.

•Rủi ro: (i) Rủi ro gián đoạn chuỗi cung ứng nhập khẩu: Các bất ổn địa chính trị có thể kích hoạt các sự kiện bất khả kháng, gây gián đoạn nguồn cung LPG nhập khẩu và làm tăng chi phí giao ngay và (ii) Rủi ro kỹ thuật về duy trì niêm yết: Việc chưa đáp ứng tỷ lệ cổ phiếu tự do chuyển nhượng theo quy chế có thể gây áp lực lên tính thanh khoản và các hệ số định giá trong trường hợp lộ trình tái cấu trúc sở hữu nhà nước bị kéo dài.

•Thông tin đáng chú ý: Cập nhật ĐHCĐ 2026 (trang 2) và Triển vọng kinh doanh 2026 (trang 3).