X-Stock | CMG N/A: Cập nhật KQKD năm tài chính FY2024

CẬP NHẬT KẾT QUẢ KINH DOANH

Luỹ kế năm tài chính 2024 (kỳ báo cáo 01/04/2024 – 31/03/2025): DTT = 8,166 tỷ VNĐ (+11% YoY), LNST-CĐTS = 349 tỷ VNĐ (+4% YoY).

• Doanh thu +11% YoY nhờ ghi nhận tăng trưởng lợi nhuận từ đầu tư vào Công ty con và Công ty Liên kết, cụ thể tại các khối Giải pháp Công nghệ, Kinh doanh Quốc tế và Hạ Tầng Số.
• Biên LNG giảm còn 18.2% (-0.5 đpt) do các khoản mục chi phí chiếm tỷ trọng lớn hơn khiến giá vốn của doanh nghiệp tăng +12% YoY.
• Tuy nhiên, lợi nhuận hoạt động (EBIT) tăng +15% YoY do biên EBIT cải thiện nhẹ 0.1 đpt – chủ yếu đến từ việc tiết giảm chi phí SG&A/DT từ mức 13.3% xuống cỏn 12.7% (tương ứng -0.6 đpt).
• LNST-CĐTS tăng trưởng khiêm tốn +4% YoY do (1) biên LNG giảm như đã nêu ở trên, (2) thuế thu nhập doanh nghiệp và lợi ích cổ đông thiểu số lần lượt tăng mạnh +25% YoY và +20% YoY.

KQKD Q4/FY2024: DTT = 1,881 tỷ VNĐ (+13% YoY), LNST-CĐTS = 81 tỷ VNĐ (+47% YoY). Lợi nhuận cải thiện rõ rệt nhờ (1) doanh thu tài chính tăng mạnh +39% YoY do tiền gửi tăng gần gấp đôi svck, (2) lãi từ công ty LDLK tăng +86% YoY.

ĐÁNH GIÁ CỦA BSC

KQKD trong năm tài chính 2024 kém khả quan khi mà tăng trưởng lợi nhuận thấp hơn nhiều so với giai đoạn 2019-2023 với CAGR = 23%. Chúng tôi cho rằng nguyên nhân chủ yếu đến từ 2 yếu tố chính (1) chi phí giá vốn có xu hướng gia tăng tác động đến biên lợi nhuận của doanh nghiệp, (2) mức nền cao do ghi nhận lợi nhuận từ dự án mới “Không gian sáng tạo CMC tại TP.HCM kể từ năm 2021.