Danh mục khuyến nghị

X-Alpha | MWG 100,800 +30%: Nước đi bất ngờ hay thế cờ đã dựng

  • Ngày đăng

    01/10/2025

  • Tên chuyên viên

    Phạm Thị Minh Châu

  • Ngôn ngữ

    Tiếng Việt

  • Lượt tải về

    23

Báo cáo chi tiết

QUAN ĐIM ĐỊNH GIÁ

Chúng tôi duy trì khuyến nghị MUA MẠNH đối với cổ phiếu MWG với mức giá hợp lý năm 2026 = 100,800 VNĐ/CP (Upside +30% so với giá đóng cửa ngày 1/10/2025) dựa trên PP SOTP. Chúng tôi điều chỉnh tăng +19% giá mục tiêu so với báo cáo ngày 08/05/2025, nhằm (1) điều chỉnh tăng kỳ vọng tăng trưởng năm 2025E/ 2026F là+4%/ +8% so với kỳ vọng trước đó và (2) Tiềm năng nâng cơ sở định giá trong giai đoạn 2026-2030:

  • Nâng P/E mục tiêu cho chuỗi MW từ năm 2026F, cao hơn các DN trong khu vực, nhờ giải quyết nút thắt tăng trưởng thị phần và lợi nhuận.
  • Duy trì P/E BHX (2028F) tương đương các doanh nghiệp trong khu vực, dựa trên lộ trình chứng minh hiệu quả mở rộng quy mô và lợi nhuận; đảm bảo mục tiêu IPO trước năm 2030.

LUẬN ĐIM ĐẦU TƯ (tham khảo báo cáo trước _BCT)

I. Nâng dự phóng tăng trưởng KQKD năm 2025E/2026F lần lượt là +63%YoY/ +22%YoY nhờ

  • TGDĐ+ ĐMX: tiếp tục là trụ cột lợi nhuận của tập đoàn 72%  nhờ nỗ lực mở rộng thị phần và giải pháp tài chính mua trả chậm phát huy hiệu quả tích cực
  • BHX – Bứt tốc tăng độ phủ cửa hàng +300 CH so với kỳ vọng và kỳ vọng cải thiện đáng kể biên LNST đạt 2.1% (2026F) so với ước tính 1.3% (2025E)

II. Giai đoạn 2026 - 2030: kỳ vọng gia đoạn tăng trưởng mới và cơ hội tái định giá MWG thông qua IPO MW và BHX:

  • MW (bao gồm Erablue): tăng trưởng thị phần vượt trội và phù hợp với khẩu vị đầu tư tăng trưởng bền vững ~15%/ năm và cổ tức đều đặn;
  • BHX Dư địa tăng thị phần từ 4.1%(2025E) lên 10% (2030F), nhờ tăng tốc mở mô hình cửa hàng hiệu quả và phù hợp với khẩu vị đầu tư ưa thích tăng trưởng cao;

CATALYST: MWG tiến hành mua cổ phiếu quỹ trong Q4/2025 và thông tin liên quan đến kế hoạch IPO sớm hơn kỳ vọng

RỦI RO: Áp lực từ nhu cầu tiêu dùng kém khả quan hơn kỳ vọng, ảnh hưởng đến kỳ vọng lợi nhuận và hoạt động mở cửa hàng của BHX; rủi ro biến động đến từ thị trường chứng khoán

Các báo cáo liên quan

MWG

Giá mục tiêu

84,700 (22%)

Mua

06/08/2025

X-Alpha | MWG 84,700 +22%: Ngựa phi nước đại (P2)

31 Lượt tải xuống

MWG

Giá mục tiêu

78,000 (28%)

Mua

13/05/2025

MWG_TP 78,000_Ngựa phi nước đại

154 Lượt tải xuống

Tải xuống
MWG

Giá mục tiêu

78,500 (35%)

Mua mạnh

26/02/2025

MWG_TP 78,500_Đường dài mới biết ngựa hay

61 Lượt tải xuống

Tải xuống
Không có đánh giá

03/10/2025

X-Stock | VIP: Cập nhật KQKD Q2/2025

2 Lượt tải xuống

Không có đánh giá

01/10/2025

X-Alpha | ACV: Giai đoạn đầu của một chu kỳ mới

9 Lượt tải xuống

NLG

Giá mục tiêu

50,100 (24.6%)

Mua

01/10/2025

X-Alpha | NLG 50,100 +24.6%: Mở khóa quỹ đất Đồng Nai

46 Lượt tải xuống

Tải xuống
icon BSC
Webtrading
icon BSC
Smart Invest
icon Hỗ trợ
trực tuyến
Thu gọn
Liên kết nhanh