X-Stock | DGW 47,600 +17%: Cập nhật KQKD Q3/2025

CẬP NHẬT KẾT QUẢ KINH DOANH Q3/2025

Doanh thu thuần Quý 3/2025 đạt 7.391 tỷ VND (+19% so với cùng kỳ) và Lợi nhuận sau thuế đạt 166 tỷ VND (+37%YoY). Tăng trưởng được dẫn dắt bởi các mảng kinh doanh cốt lõi

• Máy tính xách tay và máy tính bảng: Doanh thu đạt 3.166 tỷ VND (+30%YoY), nhờ tăng trưởng của Phân khúc trung và cao cấp ghi nhận mức tiêu dùng mạnh mẽ được thúc đẩy bởi nhu cầu nâng cấp thiết bị tích hợp AI, tương thích Windows 11, cùng với hiệu ứng mùa “Back to School”.
• Thiết bị văn phòng: Doanh thu đạt 1.643 tỷ VND (+43% YoY) nhờ nhóm sản phẩm Server tăng 58% và nhóm IoTs tăng 44% so với cùng kỳ tăng trưởng đến từ nhu cầu đầu tư hạ tầng văn phòng và trung tâm dữ liệu, đặc biệt từ dòng vốn FDI.
• Thiết bị gia dụng: Doanh thu đạt 427 tỷ VND (+94%YoY) nhờ mạng lưới phân phối mở rộng và sự hợp tác với các thương hiệu lớn trong các sản phẩm độc quyền là yếu tố thúc đẩy chính.
• Ngành hàng tiêu dùng: Doanh thu đạt 202 tỷ VND (+3% YoY) nhờ ngành hàng đồ uống tiếp tục đóng vai trò chủ lực, tăng trưởng 12%.
• Đủ để bù đắp cho mảng Điện thoại di động: Doanh thu đạt 1,953 tỷ VND (-12%YoY), do nhu cầu tiêu dùng suy giảm và cạnh tranh gay gắt trong phân khúc dưới 10 triệu đồng.

LNST công ty mẹ đạt 166 tỷ VND (+37%YoY) nhờ (i) tăng trưởng biên lợi nhuận 0.8 điểm phần trăm nhờ tối ưu hóa chi phí vận hành và hiệu quả thoái vốn công ty con chưa hiệu quả (ii) Tăng trưởng thu nhập khác đủ để bù đắp cho mức suy giảm do chi phí lãi vay tăng và lỗ từ HĐ đầu tư (iii) Ngoài ra thuế suất thuế TNDN của DGW giảm do tác động thuế TNDN hoãn lại tăng khi trích lập dự phòng giảm giá hàng tồn kho.

Do đó, lũy kế 9 tháng đầu năm 2025, DGW đạt doanh thu 18.642 tỷ VND (+15% yoy) và lợi nhuận sau thuế 388 tỷ VND (+28% yoy), hoàn thành 73% kế hoạch doanh thu và 74% kế hoạch lợi nhuận năm.

Quan điểm BSC: Chúng tôi cho rằng KQKD Q3/2025 cốt lõi phù hợp với kỳ vọng của BSC tại KQKD gần nhất và cao hơn 5% so với ước tính của chúng tôi do các yếu tố ngoài HĐKD cốt lõi.