Danh mục khuyến nghị

X-Stock | DRC 14,000 +16%: Cập nhật KQKD Q1/2026 - Chi phí trích trước áp đảo lợi nhuận ròng ngắn hạn

Ngày đăng

03/06/2026
Mã chứng khoán

DRC
Doanh nghiệp

Công ty Cổ phần Cao su Đà Nẵng
Tên chuyên viên

Lưu Thùy Linh
Ngôn ngữ

Tiếng Việt
Lượt tải về

267

Báo cáo chi tiết

CẬP NHẬT KẾT QUẢ KINH DOANH

KQKD Q1/2026: DTT = 1,155 tỷ VND (-2% YoY, -5% QoQ), LNST-CĐTS = 16 tỷ VND (+71% YoY, -59% QoQ).

•Biên lợi nhuận gộp đạt 16.1% (+5.0 đpt svck, -2.5 đpt so với quý trước). Biên gộp tăng +5đpt so với cùng kỳ nhờ hưởng lợi từ xu hướng giảm của giá cao su nguyên liệu đầu vào (-9% YoY). Tuy nhiên, so với quý trước, biên gộp chịu áp lực điều chỉnh giảm -2.5 đpt chủ yếu do giá bán bình quân dòng lốp Radial giảm -3% so với quý trước.

•Chi phí bán hàng & QLDN đạt 159 tỷ VND (+43% YoY, -1% QoQ), tương ứng tỷ lệ chi phí BH & QLDN/DTT tăng lên mức 13.7% (+4.4 đpt svck, +0.5 đpt so với quý trước). Chi phí hoạt động tăng chủ yếu do:

(i) Chi phí quản lý doanh nghiệp tăng mạnh +458% YoY (lên 100 tỷ VND) do phát sinh khoản trích trước dự phòng nợ phải thu quá hạn của một khách hàng lớn trị giá 84.9 tỷ VND (hạch toán vào chi phí quản lý khác); mặc dù đã được bù đắp một phần nhờ (ii) Chi phí bán hàng tiết giảm -36% YoY (xuống còn 59 tỷ VND);

•Hoạt động tài chính: Chi phí tài chính ròng đạt 10 tỷ VND (+11% YoY, -20% QoQ). Trong đó, doanh thu tài chính đạt 10 tỷ VND (+13% YoY) và chi phí tài chính đạt 19 tỷ VND (+12% YoY), chi phí lãi vay ghi nhận ở mức 12 tỷ VND (+25% YoY).

ĐÁNH GIÁ CỦA BSC

•KQKD Q1/2026 thấp hơn kỳ vọng của BSC: Mặc dù chỉ tiêu doanh thu thuần và lợi nhuận gộp tương đối sát với dự phóng, LNST-CĐTS thực tế thấp hơn đáng kể do QLDN vượt khoảng 250% so với dự tính (tương ứng tăng thêm 60 tỷ VND). Kết thúc Q1/2026, DRC đã hoàn thành lần lượt 22% chỉ tiêu doanh thu và 9% chỉ tiêu lợi nhuận ròng cả năm theo dự báo cũ. Nếu loại trừ khoản trích trước đột biến, LNST-CĐTS quý 1 ước đạt 76 tỷ VND (tăng +92% so với quý trước).

•Điều chỉnh dự báo: Do áp lực từ trích trước nợ phải thu quá hạn ảnh hưởng đến lợi nhuận ròng, BSC thực hiện điều chỉnh giảm dự phóng kết quả kinh doanh năm 2026 trong báo cáo này (chi tiết tham khảo phần Dự phóng 2026 tại trang 4).

•Các thông tin đáng chú ý khác: Đánh giá chất lượng khoản phải thu và dòng tiền (trang 2); Cập nhật ĐHCĐ thường niên 2026 (trang 3) và Dự phóng kết quả kinh doanh 2026 (trang 4).