X-Point | PVD 20,700 +10%: Gặp gỡ doanh nghiệp 2026

TIÊU ĐIỂM SỰ KIỆN

Kết quả kinh doanh Q2–Q3/2026 chịu áp lực từ dự án hủy giếng Sông Đốc kéo dài đến T9/2026, chi phí nhân sự chuẩn bị cho Giàn X và cách hạch toán lãi vay mới – phần lớn là yếu tố mang tính thời điểm. Triển vọng kinh doanh: (1) Điểm rơi phục hồi từ Q4/2026, khi Sông Đốc hoàn tất và giàn chuyển sang hợp đồng mới tại Malaysia. (2) Trung hạn: dayrate quanh 90,000 USD/ngày, đội giàn mở rộng với Giàn IX – X và chu kỳ E&P trong nước từ Lô B, Cá Voi Xanh là nền tảng tăng trưởng 2027–2030.

QUAN ĐIỂM CỦA BSC

- Ngắn hạn: Q3/2026 vẫn chịu áp lực từ dự án Sông Đốc, chi phí chuẩn bị cho Giàn X và chi phí lãi vay theo cách hạch toán mới. Phần lớn đây là các yếu tố mang tính thời điểm.

- Điểm rơi phục hồi: Từ Q4/2026, khi Sông Đốc hoàn tất và giàn chuyển sang hợp đồng mới tại Malaysia, hiệu suất sử dụng đội giàn và biên lợi nhuận kỳ vọng cải thiện.

- Trung – dài hạn: Giá thuê ổn định quanh 90,000 USD/ngày, đội giàn mở rộng với Giàn IX – X và chu kỳ E&P trong nước từ Lô B, Cá Voi Xanh tiếp tục là nền tảng tăng trưởng giai đoạn 2027–2030. Nếu hoạt động tại Trung Đông phục hồi và hút bớt nguồn cung giàn khỏi Châu Á, giá thuê khu vực kỳ vọng phục hồi.

- Yếu tố cần theo dõi: (1) tiến độ hoàn tất Sông Đốc; (2) kết quả gia hạn hợp đồng 2027; (3) diễn biến giá thuê và nguồn cung giàn tại Châu Á; (4) chi phí lãi vay trong giai đoạn đầu tư đội giàn mới.