Danh mục khuyến nghị

X-Stock | PVD 20,700 +12%: Cập nhật KQKD Q2/2026 - Điểm rơi lợi nhuận từ 2H/2026

Báo cáo doanh nghiệp Nắm giữ

Ngày đăng

19/08/2026
Mã chứng khoán

PVD
Doanh nghiệp

Tổng Công ty Cổ phần Khoan và Dịch vụ khoan Dầu khí
Tên chuyên viên

Lưu Thùy Linh
Ngôn ngữ

Tiếng Việt
Lượt tải về

33

Báo cáo chi tiết

CẬP NHẬT KẾT QUẢ KINH DOANH

KQKD Q2/2026: DTT = 3,028 tỷ VND (+25% YoY, -11% QoQ), LNST-CĐTS = 163 tỷ VND (-32% YoY, -47% QoQ).

•Biên lợi nhuận gộp đạt 18.0% (-3.4 đpt svck, -0.8 đpt so với quý trước). Chủ yếu do mảng Dịch vụ khoan (+46% YoY, chiếm tỷ trọng lớn nhất) nhưng biên gộp giảm xuống 12.3% (-8.6 đpt YoY) do chi phí một lần từ dự án đóng/hủy giếng Sông Đốc (giàn PVD IX) và chi phí đưa giàn mới vào vận hành. Ngược lại, mảng Kỹ thuật khoan giếng & dịch vụ dù doanh thu giảm nhẹ (-5% YoY) nhưng biên gộp cải thiện tích cực lên 31.5% (+7.5 đpt YoY).

•Chi phí BH & QLDN đạt 229 tỷ VND (+11% YoY, +11% QoQ) chủ yếu do chi phí nhân viên tăng +28% lên 137 tỷ VND. Tỷ lệ SG&A/DTT đạt 7.6% (-1.0 đpt svck, +1.5 đpt so với quý trước), cải thiện so với cùng kỳ nhờ tốc độ tăng doanh thu nhanh hơn chi phí.

•Chi phí tài chính ròng đạt -104 tỷ VND (cùng kỳ -50 tỷ VND) do chi phí lãi vay tăng +139% YoY lên 111 tỷ VND. Đây là nguyên nhân chính kéo LNTT và LNST giảm dù lợi nhuận gộp vẫn giữ đà tăng (+5% YoY).

Lũy kế 1H.2026: DTT = 6,429 tỷ VND (+63% YoY), LNST-CĐTS = 469 tỷ VND (+19% YoY).

ĐÁNH GIÁ CỦA BSC & TRIỂN VỌNG 2026

KQKD Q2/2026 phù hợp với dự phóng của BSC tuy nhiên có sự phân hóa, trong đó:

(i) Mảng Dịch vụ kỹ thuật giếng khoan tích cực hơn dự phóng bù đắp cho;

(ii) Mảng Dịch vụ khoan phát sinh chi phí một lần từ dự án Sông Đốc (giàn PVD IX) và chi phí đưa giàn mới vào vận hành — chưa có trong dự phóng cũ, ước tính 90 – 100 tỷ VND.

Lũy kế 6T/2026 đã hoàn thành lần lượt ~47% DTT / ~41% LNST-CĐTS dự báo cả năm của BSC. BSC dự khiến GIỮ NGUYÊN dự phóng trong thời gian tới do: (i)Mảng dịch vụ kỹ thuật tích cực và (ii) Điểm rơi lợi nhuận sẽ tập trung vào nửa cuối năm 2H/2026 (đặc biệt từ Q4/2026) sau khi đóng mỏ Sông Đốc trong tháng 08/2026 và hoàn tất trích lập/hạch toán chi phí nâng cấp dàn.