Danh mục khuyến nghị

DRC_MUA_TP 32,800VND_Upside 25%_Lăn Bánh Trở Lại Đường Đua_BSC Company Update

Ngày đăng

18/05/2021
Ngôn ngữ

Tiếng Việt
Lượt tải về

2849

Báo cáo chi tiết

QUAN ĐIỂM ĐỊNH GIÁ

Chúng tôi khuyến nghị MUA mã cổ phiếu DRC với giá trị hợp lí là 32,800 VND/CP, +25% so với mức giá ngày 18/05/2021 dựa trên phương pháp định giá P/E.

DỰ BÁO KQKD

BSC dự báo DTT và LNST 2021 lần lượt đạt 3,926 tỷ VND (+7.7% YoY) và 371 tỷ VND (+44.6% YoY), tương đương EPS FW2021=3,122 VND/cp, tương ứng với mức P/E FW2021=8.5x với giả định: (1) Sản lượng tiêu thụ lốp Radial và lốp Bias lần lượt đạt 553,045 chiếc (+9% YoY) và 648,537 chiếc (+3% YoY), (2) Giá bán trung bình các sản phẩm tăng nhẹ +2% YoY và (3) Biên lợi nhuận gộp đạt mức 20%.

TRIỂN VỌNG ĐẦU TƯ

 Tiềm năng tăng trưởng lớn trong dài hạn nhờ (1) Vận tải đường bộ tiếp tục phát triển góp phần thúc đẩy tiêu thụ lốp xe tải và xe buýt tăng trưởng và (2) Xu hướng Radial hóa làm tăng nhu cầu tiêu thụ lốp Radial thay cho lốp Bias.

 Hưởng lợi trong ngắn hạn vì (1) Sự hồi phục mạnh mẽ của nhiều thị trường và (2) Các đối thủ cạnh tranh bị áp thuế chống bán phá giá.

QUAN ĐIỂM KĨ THUẬT

 Nhà đầu tư nên giảm tỷ trọng cổ phiếu và đứng ngoài theo dõi cho đến khi DRC xuất hiện những dấu hiệu tích cực hơn, cân nhắc cắt lỗ nếu ngưỡng hỗ trợ 24 bị xuyên thủng.

RỦI RO

 COVID-19 tiếp tục diễn biến phức tạp làm sụt giảm nhu cầu tiêu thụ săm lốp.

 Giá nguyên vật liệu – cao su tăng làm giảm biên lợi nhuận.

CẬP NHẬT DOANH NGHIỆP

 Q1/2021, DRC ghi nhận DTT và LNST lần lượt đạt 912 tỷ VND (+12.6% YoY) và 64 tỷ VND (+70.1% YoY) nhờ các thị trường chính hồi phục và giảm chi phí khấu hao.