QUAN ĐIỂM ĐỊNH GIÁ
Chúng tôi duy trì khuyến nghị MUA đối với cổ phiếu DBC với giá trị hợp lý năm 2023 là 21,300 VNĐ/CP (Upside +27% so với giá đóng cửa ngày 16/5/2023). Định giá dựa trên phương pháp định giá theo giá trị sổ sách với P/B mục tiêu ở mức 1.1 lần – thấp hơn trung vị DN cùng ngành 1.6 lần.
DỰ BÁO KẾT QUẢ KINH DOANH
Kỳ vọng năm 2023: BSC dự báo doanh thu thuần và LNST-LICĐTS năm 2023 của DBC đạt lần lượt là 12,613 tỷ VND (+9% yoy), và 43 tỷ VND (+7.2 lần yoy), EPS FW 2023 = 159 VND/CP, PE FW= 105 lần và P/B FW = 0.87 lần – thấp hơn trung vị của các doanh nghiệp cùng ngành là 1.6 lần. Dựa trên giả định (1) điều chỉnh KQKD Q1.23, (2) duy trì kì vọng giá heo phục hồi trong nửa cuối 2023 và (3) ghi nhận doanh thu mảng từ BĐS thương mại.
LUẬN ĐIỂM ĐẦU TƯ
- Kỳ vọng đáy lợi nhuận rơi vào Q1/2023 nhờ kì vọng giá heo phục hồi và giá NL TACN hạ nhiệt vào 2H/2023.
- Vị thế dẫn đầu ngành chăn nuôi niêm yết nhưng còn định giá dưới giá trị sổ sách: (1) quy mô tổng đàn lên đến 1 triệu con heo với chuỗi giá trị 3F hoàn chỉnh, (2) sở hữu quỹ đất nông nghiệp lớn bắt kịp xu hướng chuyển đổi của ngành chăn nuôi và quỹ đất thương mại tiềm năng.
Catalyst
- Xu hướng tăng của giá heo hơi nội địa và giá heo hơi Trung Quốc.
- Ghi nhận doanh thu BĐS từ dự án Parkview Huyền Quang với 150 tỷ lợi nhuận.
RỦI RO ĐẦU TƯ
- Biến động giá heo hơi và giá nguyên vật liệu ảnh hưởng đến biên lợi nhuận.
- Lợi nhuận biến động mạnh dựa theo cách hạch toán doanh thu bất động sản.
- Rủi ro KQKD tiếp tục lỗ sau báo cáo soát xét 1H.23 dẫn tới rủi ro bán tháo do bị cắt margin.
CẬP NHẬT DOANH NGHIỆP
Cập nhật KQKD Q1/2023 tạo đáy lợi nhuận do:
(1) Gía bán heo hơi thấp hơn giá vốn do nguồn cung dồi dào và nhu cầu chưa phục hồi.
(2) Dự án BĐS Parkview chưa được ghi nhận do công ty mới các bước hoàn tất các yêu cầu theo các quy định về phòng cháy chữa cháy trong tháng 4/2023
(3) Dịch bệnh ASF cơ bản tại DBC được khống chế trong từ đầu Q2/23
Tiếng Việt 
Mở tài khoản
Nền tảng giao dịch
Chương trình khuyến mãi
Sản phẩm dịch vụ
Hỗ trợ
Dịch vụ thị trường vốn (ECM)
Dịch vụ thị trường nợ (DCM)
Tư vấn tài chính doanh nghiệp
Tư vấn mua bán sáp nhập (M&A)
Báo cáo phân tích
Tra cứu thông tin cổ phiếu
Lịch thị trường
Công bố thông tin
Đại hội đồng cổ đông
Quản trị doanh nghiệp
Báo cáo tài chính
Báo cáo thường niên
Về chúng tôi
Tin tức
Cơ hội nghề nghiệp
Danh sách người hành nghề chứng khoán
BSC 
BSC 
Hỗ trợ 
