[X-Stock] HSG_ 22,700 VND_Kỳ vọng hoàn nhập dự phòng trong Quý 2 NĐTC 2025

CẬP NHẬT KẾT QUẢ KINH DOANH QUÝ 1 NĐTC 2025 – 26​

Kết thúc Q1 NĐTC 2025 -26, HSG ghi nhận Doanh thu thuần = 10,407 tỷ VNĐ (+13% yoy), LNST-CĐTS đạt 166 tỷ VNĐ (+60% YoY). Trong đó:​

1. Sản lượng tiêu thụ +11% yoy. Bao gồm: kênh nội địa +15% yoy do thị trường thép nội địa phục hồi. Kênh xuất khẩu +7% yoy trong bối cảnh HSG vẫn tận dụng lợi thế về chi phí giá vốn thấp để đẩy xuất khẩu. ​

2. Biên lợi nhuận gộp +1 điểm % do sản lượng tăng và giá bán tăng nhẹ so với cùng kỳ. ​

3. Chi phí tài chính +51% yoy do vay ngắn hạn +19% YoY, và chi phí bán hàng +15% yoy do HSG đẩy mạnh kênh xuất khẩu.​

Theo đó, so với cùng kỳ, KQKD +60% YoY chủ yếu đến từ (1) sản lượng +11% YoY và (2) biên lợi nhuận gộp +1 điểm %.​

 ​

So với quý trước đó (Quý 4 NĐTC 2024 – 25), LNST-CĐTS HSG trong Q1 NĐTC 2025 cải thiện mạnh từ mức lỗ 186 tỷ VNĐ chủ yếu do: ​

1. Biên lợi nhuận gộp +3.4 điểm % so với quý trước đó do (1) mức nền thấp của Q4 ghi nhận trích lập dự phòng 122 tỷ VNĐ (2) diễn biến giá HRC, giá tôn mạ thuận lợi hơn. Nếu loại bỏ đi yếu tố trích lập dự phòng, thì biên lợi nhuận gộp của HSG +2.2 điểm %. ​

2. Chi phí tài chính -23% QoQ do chênh lệch tỷ giá -56% QoQ. ​

TRIỂN VỌNG KINH DOANH QUÝ 2. 2025: KQKD Quý 2 NĐTC 2025 kỳ vọng cải thiện nhờ (1) Sản lượng +2-4% YoY do đại lý của kênh xuất khẩu tăng nhập đầu năm, (2) Biên lợi nhuận gộp +1 điểm % nhờ giá bán tăng theo yếu tố mùa vụ, và BSC kỳ vọng HSG hoàn nhập dự phòng HTK 122 tỷ VNĐ.​