[X-Stock] PTB_TP 79,200_Cập nhật KQKD 2024

Cập nhật kết quả kinh doanh

KQKD Q4/2024: DTT = 1,936 tỷ đồng (+25% yoy), LNST – CĐTS = 92 tỷ đồng (+77% yoy)

(1) DTT +25% yoy nhờ:

• Doanh số gỗ xuất khẩu = 1,016 tỷ đồng (+38% yoy) tiếp tục ghi nhận phục hồi tích cực svck tập trung chính ở nhóm bàn ghế ghỗ ngoài trời và đồ gỗ nội thất trong nhà tại các thị trường chính (Mỹ, EU). Ở chiều ngược lại, gỗ nội địa = 63 tỷ đồng (+6% yoy) khi thị trường nội địa vẫn chưa cho thấy tín hiệu phục hồi rõ rệt.
• Doanh số xe ô tô = 311 tỷ đồng (+34% yoy) chủ yếu nhờ thị phần hồi phục của xe Toyota được duy trì kể từ giữa Q3.2024.

(2) LNST-CĐTS +77% yoy nhờ:

• Mặc dù, biên lợi nhuận gộp = 16% giảm 2.8% svck yếu do (1) biên gộp mảng đá = -1.5% giảm -29% svck do một số chi phí khai thác ghi nhận một lần được ghi nhận hết trong Q4.2024, ngoài ra, đơn giá xuất khẩu ước tính giảm -18% yoy trong bối cảnh tiêu thụ yếu tại các thị trường xuất khẩu (2) biên gộp mảng gỗ = 26.7% cải thiện 9% svck nhờ đơn hàng đồ gỗ nội thất giá trị cao ghi nhận hồi phục.
• Thu nhập tài chính = 29 tỷ đồng (+252% yoy) chủ yếu nhờ lãi tỷ giá do tỷ giá tăng trong 2024. Chi phí tài chính = 21 tỷ (-34% yoy) nhờ môi trường lãi suất thấp của 2024. Thu nhập khác ròng = 38 tỷ đồng (cùng kỳ lỗ 11 tỷ).

Lũy kế 2024: DTT = 6,466 tỷ đồng (+15% yoy), LNST – CĐTS = 371 tỷ (+27% yoy)

BSC đánh giá nhìn chung KQKD của PTB là tương đối phù hợp với kỳ vọng của chúng tôi đặc biệt ở mảng xuất khẩu Gỗ. So với khuyến nghị gần nhất, DTT và LNST-CĐTS đạt lần lượt 107%/97% dự phóng mức chênh lệch chủ yếu đến từ doanh thu xuất khẩu gỗ Q4.2024 cao hơn 10% so với kỳ vọng (2) biên lợi nhuận gộp 2024 = 19% thấp hơn 2% so với kỳ vọng ban đầu do các chi phí one-off của mảng đá trong Q4.2024.