X-Stock | PVD 23,700 +24%: cập nhật KQKD

CẬP NHẬT KẾT QUẢ KINH DOANH​

KQKD Q1/2025: DTT = 1,503 tỷ VND (-14%YoY, -46%QoQ), LNST-CĐTS = 153 tỷ VND (-3%YoY, -29%QoQ). Trong đó:​

• Doanh thu suy giảm đến từ (i) giảm hiệu suất giàn khoan tự nâng (76% Q1.2025 so với 100% Q1.2024) do giàn PVD VI thực hiện bảo trì, bảo dưỡng lớn (ii) không ghi nhân doanh thu từ giàn Land – rig 11 (do đã thanh lý trong kỳ). ​

• Biên lợi nhuận gộp đạt 18.0% (giảm mạnh so với cùng kỳ là 25.7%) chủ yếu do hiệu suất giảm. ​

• Chi phí BH & QLDN = 116 tỷ VND (-1%YoY), tỷ lệ chi phí BH & QLDN/DTT đạt 7.7% (tăng so với cùng kỳ là 6.7%) ​

• Lợi nhuận khác đạt 50 tỷ (cùng kỳ lỗ 11 tỷ) đến từ việc thanh lý giàn Landrig 11. ​

ĐÁNH GIÁ CỦA BSC​

• KQKD Q1/20245 tương đương 16% dự phóng doanh thu và 19% dự phóng lợi nhuận cũ của BSC. Kết quả kinh doanh quý 1 thấp hơn so với kỳ vọng chủ yếu do hiệu suất giàn thực tế thấp hơn do bảo trì giàn. ​

• Kế hoạch năm 2025: PVD đặt kế hoạch doanh thu và lợi nhuận sau thuế lần lượt là 7,200 tỷ (-22% YoY) và 530 tỷ (-24% YoY). ​

• Dự phóng cả năm 2025: Trong bối cảnh giá dầu thấp và giá thuê giàn ít có khả năng tăng giá, BSC hạ dự phóng (i) giá thuê giàn trong 2025 – 2026 từ tăng 5%/5% xuống 0%/0% (ii) Giảm hiệu suất giàn khoan PVD VI và bỏ doanh thu từ giàn Land –rig (do đã thanh lý). Năm 2025, BSC dự phóng doanh thu đạt 8,963 tỷ VND (-4%YoY), LNST-CĐTS đạt 710 tỷ VND (+2% YoY), tương ứng mức giảm 5% doanh thu và 10% LNST-CĐTS so với dự phóng trước.