X-Stock | VIB 23,000 +15%: Cập nhật KQKD Q2/2025

CẬP NHẬT KẾT QUẢ KINH DOANH

VIB đã công bố Lợi nhuận trước thuế (LNTT) Quý 2/2025 đạt 2.6 nghìn tỷ đồng, tăng mạnh 23% so với cùng kỳ năm trước. Kết quả này chủ yếu nhờ vào chi phí dự phòng giảm 44%, trong khi tổng thu nhập hoạt động tăng 2%. Nhìn chung, kết quả cho thấy tỷ lệ NIM đã ổn định trở lại, tỷ lệ nợ quá hạn giảm và thu nhập từ thu hồi nợ xấu tăng mạnh. LNTT Lũy kế 6 tháng đầu năm 2025 của VIB đạt 5 nghìn tỷ (+9% YoY), hoàn thành 46% kế hoạch cả năm của Ngân hàng, và đạt 51% dự báo của BSC.

QUAN ĐIỂM CỦA BSC

Kết quả kinh doanh 6 tháng 2025 của VIB tương đối phù hợp với kì vọng của chúng tôi. BSC hiện đang dự báo LNTT năm 2025 của VIB đạt 9.9 nghìn tỷ (+10% YoY), với giả định mức tăng trưởng tín dụng cả năm đạt 18%, và tỷ lệ NIM đạt 3.3% cho cả năm.

VIB đang giao dịch với P/B dự phóng năm 2025 là 1.2 lần, thấp hơn khoảng 16% so với mức trung bình nhóm ngân hàng thương mại tư nhân. Hiện tại, BSC đang điều chỉnh khuyến nghị từ MUA xuống NẮM GIỮ, với giá mục tiêu là 23,000 VND/cp, tương ứng với PB mục tiêu 1.4x. VIB nhìn chung vẫn đối mặt với áp lực thu hẹp tỷ lệ NIM, sụt giảm phí dịch vụ và nợ xấu tăng cao, nhưng hoạt động kinh doanh đã cho thấy một số cải thiện như NIM ổn định trở lại, tỷ lệ nợ nhóm 2 và nợ xấu giảm nhẹ, và thu nhập từ thu hồi nợ xấu mạnh mẽ.