X-Stock | FPT 118,700 +17%: Cập nhật KQKD và AM Q2/2025

CẬP NHẬT KẾT QUẢ KINH DOANH

Luỹ kế 7T/2025:  DTT = 38,091 tỷ VNĐ (+11.2% YoY), LNST-CĐTS = 5,147 tỷ VNĐ (+20.1% YoY). Trong đó:

1. Khối dịch vụ CNTT – nước ngoài: DTT +11.4% YoY và LNTT +14.4% YoY, được dẫn dắt bởi thị trường Nhật Bản +27.5% YoY. Mặt khác, thị trường APAC chưa cho thấy dấu hiệu hồi phục do vẫn chịu tác động từ yếu tố bất định của thuế quan.
2. Khối viễn thông: dịch vụ viễn thông ghi nhận DT +12.9% YoY. Các nhóm ngành dịch vụ khác như DC và PayTV cũng duy trì tăng trưởng 2 chữ số.
3. Khối giáo dục: DT +5.5% YoY và LNTT +26.1% YoY.

KQKD Q2/2025: DTT = 16,625 tỷ VNĐ (+9% YoY), LNST-CĐTS = 2,257 tỷ VNĐ (+20% YoY) nhờ (1) gia tăng biên LNTT, đặc biệt tại mảng dịch vụ viễn thông (tăng 1.6 đpt), (2) doanh thu tài chính đạt 1,237 tỷ VNĐ (gấp đôi svck), chiếm 39% LNTT nhờ lãi tiền gửi +56% YoY và lãi chênh lệch tỷ giá +154% YoY.

ĐÁNH GIÁ CỦA BSC

Nhìn chung, KQKD 1H2025 tương đối phù hợp với kỳ vọng của BSC khi mà DT và LNST-CĐTS lần lượt hoàn thành 45%/47% dự phóng. Mặc dù doanh thu có phần chững lại, lợi nhuận của FPT vẫn duy trì ổn định +20% nhờ quản lý chi phí hiệu quả hơn tại các khối kinh doanh và đồng yên có xu hướng tăng giá trong thời gian vừa qua (+7% YTD).

Ngoài ra, chúng tôi nhận thấy tín hiệu hồi phục từ doanh thu hợp đồng ký trong T6 và T7, với mức tăng trưởng lần lượt là +1% và 27% svck. Tuy nhiên, BSC cần quan sát thêm xu hướng này trong các tháng tiếp theo nhằm xác định liệu Backlog của FPT có thực sự đã tạo đáy hay không.